精密部品加工のマルマエ＜６２６４＞（東マ）の株価は、２月の年初来高値から反落して調整局面だが下値を着実に切り上げている。１５年８月期業績に再増額の可能性があり、４月１３日発表予定の第２四半期累計（９月～２月）業績に対する期待感も高まる。収益改善基調を評価して高値圏を目指す展開だろう。

　半導体・ＦＰＤ（フラットパネルディスプレー）製造装置に使用される真空部品や電極などの精密加工事業を展開し、新規分野として光学装置分野などの精密加工も強化している。

　１月２３日に事業再生計画（１１年７月に事業再生ＡＤＲ成立）の終結を発表した。１６年１０月末日の最終弁済をもって終了する計画だったが、強固な収益体質の確立と財務体質の改善に目途がついたため、終了期間を前倒しして１５年１月末日をもって事業再生計画を終結した。

　なお残存債務については金融機関から新たに通常の借入を行ったうえで弁済する。債務の株式化を行ったＡ種優先株式については、分配可能額が積み上がる早い時期に買い戻しを行う方針としている。

　今期（１５年８月期）の業績（非連結）見通し（２月９日に増額修正）は、売上高が前期比２３．０％増の１９億５０百万円、営業利益が同１２．４％増の３億円、経常利益が同１１．８％増の２億８５百万円、純利益が同２．３％減の２億９５百万円としている。

　半導体分野の受注・出荷検収が好調であり、ＦＰＤ分野の受注も回復傾向を強めている。その他分野の出荷検収も順調だ。増収に伴って売上原価率の一段の改善が期待され、通期見通しに再増額の可能性があるだろう。収益は改善基調だ。

　１５年２月度の月次受注残高（速報値）を見ると、半導体分野が１億６３百万円、ＦＰＤ分野が６２百万円、その他分野が４２百万円、合計が２億６９百万円（前月比１．２％増加、前年同月比１．０％減少）だった。その他分野は出荷検収が順調に進んだため受注残高が減少したが、半導体分野は受注（受注残高は前月比６．８％増、前年同月比２．３倍増）および出荷検収とも増加基調だ。またＦＰＤ分野の受注残高は前月比１３．９％増、前年同月比７．４倍増と回復が本格化している。

　株価の動きを見ると、１５年８月期業績見通しの増額修正を好感した２月の年初来高値１２４３円から反落して調整局面だが、１０００円台を大きく割り込む動きは見られず下値を着実に切り上げている。

　４月６日の終値１０２５円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１６８円００銭で算出）は６～７倍近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ８６円０３銭で算出）は１２倍近辺である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線が下値を支え、一旦割り込んだ１３週移動平均線突破の動きを強めている。そして下値を着実に切り上げている。１５年８月期業績に再増額の可能性があり、４月１３日発表予定の第２四半期累計（９月～２月）業績に対する期待感も高まる。収益改善基調を評価して高値圏を目指す展開だろう。