バルクホールディングス＜２４６７＞（名セ）は、コンサルティング事業およびマーケティング事業を展開し、新規事業のサイバーセキュリティ分野に進出している。１９年３月期は期ズレ発生で下方修正して赤字予想となったが、中期的にサイバーセキュリティ分野の寄与を期待したい。株価は下方修正に反応薄で戻り歩調だ。

■コンサルティング事業とマーケティング事業を展開

　コンサルティング事業とマーケティング事業を展開し、新規事業として１８年１月サイバーセキュリティ分野に本格進出している。

　コンサルティング事業は、連結子会社バルクが情報セキュリティ規格コンサルティング（プライバシーマーク認定取得支援、ＩＳＯ２７００１（ＩＳＭＳ）認証取得支援、および運用支援）を展開している。バルクは情報セキュリティマネジメント分野のリーディングカンパニーで、プライバシーマーク認定取得は１８００件超、ＩＳＯ２７００１認証取得は５００件超の取得支援実績を誇っている。

　マーケティング事業は、連結子会社バルクがマーケティングリサーチ（大手メーカーの新製品開発時モニター調査）、連結子会社マーケティング・システム・サービスがセールスプロモーション（スーパーなど食品流通事業者のフリーペーパー、食品・飲料メーカーのＳＰツール・ノベルティの制作）を展開している。またアトラス・コンサルティングを持分法適用関連会社としている。

　１７年１０月には、大気中に含まれる様々な種類のガスの同時検知を可能とする超小型高精度ガスセンサを開発した米国のＡｅｒＮｏｓに出資している。１８年９月には、ブロックチェーン技術を用いてクリプトアセット（暗号化されたデジタル資産）アドバイザリー事業を展開する子会社ＣＥＬを設立した。

■サイバーセキュリティ分野に進出

　サイバーセキュリティ分野は、イスラエルのサイバージムと共同事業で米国ＳＣＨを１８年１月設立して進出し、将来の収益柱としての育成を目指している。サイバージム独自開発のサイバー環境を模したサイバーセキュリティトレーニングアリーナを運営し、電力や金融など重要インフラストラクチャーセクターの民間企業・政府機関等に対して、サイバーセキュリティトレーニング等のサービスやソリューションを提供する。

　１８年４月サイファー・テック（ＣＴ）と業務提携、１８年５月イスラエル大手ベンチャーキャピタルＶｅｒｔｅｘ　Ｖｅｎｔｕｒｅｓ　Ｉｓｒａｅｌのゼネラルパートナーを務めるデイビッド・ヘラー氏が米国ＳＣＨのアドバイザリーボードメンバーに就任、１８年６月Ｊｕｐｉｔｅｒ（ジュピター）プロジェクトを主宰するビーオービー（ＢＯＢ）と業務提携、１８年７月サイバージムと出資契約を締結した。

　米国ＳＣＨは米国ニューヨークに１８年７月、サイバージムがグローバル戦略の中核と位置付けているコマーシャルアリーナ（フルパッケージサービスを提供する大型トレーニング施設）の「ＣｙｂｅｒＧｙｍ　ＮＹＣ」を開設し、１８年８月日本初となるハイブリッドアリーナ（小型トレーニング施設）の「ＣｙｂｅｒＧｙｍ　Ｔｏｋｙｏ」を開設、ジョージワシントン大学サイバー＆国土安全保障センター所長のフランクＪ・シルフォ氏が米国ＳＣＨのアドバイザリーボードメンバーに就任した。

　１８年９月にはサイバートラストと協業合意書を締結した。１８年１１月にはサイバージムと共同で重要インフラ向けサービスを提供する米国企業（本社ロサンゼルス市）（相手先名称は守秘義務等により非開示）と、コマーシャルアリーナの販売およびサービス提供に係る基本合意書を締結した。当該米国企業がＳＣＨを通じてサイバージムのコマーシャルアリーナを購入し、域内の顧客に対してサイバーセキュリティトレーニング・サービスを提供する。

■１９年３月期赤字予想だが中期的にサイバーセキュリティ分野の寄与期待

　１９年３月期連結業績予想は２月１４日に下方修正（従来はレンジ予想）し、売上高が１８年３月期比１．９％増の１０億２７百万円、営業利益が３億７４百万円の赤字（１８年３月期は１５百万円の黒字）、経常利益が３億８０百万円の赤字（同１９百万円の黒字）、純利益が３億９２百万円の赤字（同４２百万円の黒字）としている。

　既存事業の情報セキュリティコンサルティング、マーケティングリサーチ、セールスプロモーションは概ね計画水準だが、サイバーセキュリティ―トレーニングサービスを展開する新規連結の米国ＳＣＨにおいて大型案件受注の期ズレが発生した。また当初計画よりも積極的に先行投資を実施して追加の固定費を計上した。

　なお第３四半期累計は、売上高が７億４４百万円、営業利益が２億０４百万円の赤字、経常利益が２億０８百万円の赤字、純利益が２億２１百万円の赤字だった。

　１９年３月期は下方修正して赤字予想となったが、中期的にサイバーセキュリティ分野の寄与を期待したい。

■株価は戻り歩調

　株価は１８年１２月安値３４４円から切り返し、２月２２日には９２４円まで上伸した。下方修正に反応薄で戻り歩調だ。２月２７日の終値は７１９円、時価総額は約６３億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）