Ｊトラスト＜８５０８＞（東２）は、前日１４日に４円安の４０３円と続落して引けが、取引時間中には４１６円まで上値を伸ばし、４００円台固めに煮詰まり感を強めている。同社株は、今年２月１３日に今２０１９年３月期業績の赤字転落への下方修正、年間７円配当への減配を発表して昨年来安値３６６円へ突っ込んだが、悪材料一掃として即底上げ、いったん下値を再確認する動きとなり、続いて今年３月７日に発表した今年２月の月次データで日本金融事業、韓国及びモンゴル金融事業が順調に推移したことを確認したことから業績急回復も想定されるとして値ごろ株買いが下値に交錯した。連結子会社ＫｅｙＨｏｌｄｅｒ＜４７１２＞（ＪＱＳ）の子会社ＳＫＥ（東京都港区）が、アイドル・タレントの養成スクールを今年１０月に開校、先立って今年８月から第１次募集を開始すると発表したことも、材料株人気の再燃期待を高めている。

■日本金融事業の債務保証残高が積み上がり新保証取扱も開始

　同社の今２０１９年３月期業績は、日本金融事業、韓国及びモンゴル金融事業は好調に推移しているものの、東南アジア金融事業で連結子会社ＰＴ　Ｂａｎｋ　ＪＴｒｕｓｔ　Ｉｎｄｏｎｅｓｉａ　Ｔｂｋ．（ＢＪＩ）の買収前からの負の遺産の不良債権を一括処理し計上した１０８．４億円の損失や、投資事業で連結子会社のＪＴＲＵＳＴ　ＡＳＩＡ　ＰＴＥ．ＬＴＤ．の保有するＧｒｏｕｐ　Ｌｅａｓｅ　ＰＣＬに対する債権についてその全額を繰り入れた貸倒引当金１９９．２億円などが響いて下方修正され、営業収益７５４億４１００万円（前期比１．５％増）、営業利益３２７億４５００万円の赤字（前期は４７億５９００万円の黒字）、純利益３６３億５０００万円の赤字（同７億３１００万円の赤字）と赤字転落を見込んだ。この損失・貸倒引当金は、現時点で考え得る限りのリスクを前倒しで計上したもので、逆に業績の不確実性を完全に払拭し業績のＶ字回復の下地作りとなる。

　この業績予想通りにその後発表された２月の月次データでは、東南アジア金融事業の銀行業の貸出金残高は、前年同月に比べ１６．５％減となったが、日本金融事業の債務保証残高は、同５２．２％増の２０１４億円、韓国及びモンゴル金融事業の銀行業による貸出金残高は、同１０．５％増とそれぞれ積み上がるなど順調に推移した。さらに今年２月２８日には日本保証事業で湘南しんきん、小田急不動産と協業協定書を締結し、３月１日にはＳＢＪ銀行のハワイの不動産購入ローンの保証取扱を開始するなど積極経営策が続いている。

■ＰＢＲ０．３倍の底値圏から急騰再現期待を高めてリバウンド幅を再拡大

　株価は、今期業績の業績下方修正・減配で急落した昨年来安値３６６円から悪材料出尽くしとして４８３円高値まで約３１％高し、２５日移動線を出没し、底値買いと戻り売りが交錯する４００円台固めの最終局面を示唆している。業績下方修正でＰＥＲ評価は投資採算圏外となるが、ＰＢＲは０．３０倍と底値圏放置を示唆しており、急騰再現期待を強めて一段の底上げに再発進、４８３円高値抜けから昨年１２月高値５８４円が次の上値フシとして意識されよう。（本紙編集長・浅妻昭治）