トレジャー・ファクトリー＜３０９３＞（東１）はリユースショップを展開している。２０年２月期営業・経常利益横ばい予想だが保守的だろう。１９年５月の既存店売上は９ヶ月連続の前年比プラスと好調に推移している。好業績を期待したい。なお６月３日にＡｍａｚｏｎと連携したファッション専門宅配買取サービス開始を発表した。これを好感する形で株価は急反発して年初来高値圏だ。上値を試す展開を期待したい。なお７月１０日に２０年２月期第１四半期決算発表を予定している。

■リユースショップを展開

　総合リユース業態トレジャー・ファクトリーや服飾専門リユース業態トレファクスタイルを主力とするリユースショップを、首都圏直営店中心に展開している。収益面では第２四半期（６～８月）の構成比が小さい季節特性がある。

　１９年４月１０日時点の店舗数は、グループ合計１８６店舗（タイの３店舗含むトレジャー・ファクトリー６４店舗、トレファクスタイル５０店舗、トレファクスポーツ５店舗、ユーズレット５店舗、ブランドコレクト２店舗、トレファクマーケット１店舗、１６年９月子会社化したカインドオル３９店舗、１８年３月子会社化したゴルフキッズ２０店舗）である。

　１８年１１月には、千葉県千葉市の幕張エリアに、新たな旗艦店として初の複合店（総合業態トレジャー・ファクトリーにスポーツ・アウトドア業態トレファクスポーツを併設）をオープンした。

　中期成長戦略として、既存店強化と新規出店、Ｍ＆Ａの活用、海外事業の拡大、新規事業への投資を推進している。海外は１９年春にタイ４号店をオープン予定としている。

　新規事業ではＥＣドレスレンタル「Ｃａｒｉｒｕ」事業や、トレファク引越＋買取サービス事業に注力している。またＥＣ事業の本格展開やビッグデータを活用した新規ビジネスの創出に向けて、１９年１月にはシステム開発のデジタルクエストを子会社化した。

　６月３日にはＡｍａｚｏｎと連携したファッション専門宅配買取サービス開始を発表した。サービス提供で新規顧客獲得と認知度向上を狙うとしている。

■２０年２月期営業・経常利益横ばい予想だが保守的

　２０年２月期の連結業績予想は、売上高が１９年２月期比１１．３％増の１９７億４１百万円、営業利益が０．４％増の９億０９百万円、経常利益が０．２％減の９億４８百万円、純利益が１０．８％増の６億２６百万円としている。配当予想は１９年２月期と同額の年間１６円（第２四半期末８円、期末８円）としている。予想配当性向は２８．９％となる。

　新規出店は１５店舗前後、単体既存店売上は１０１％を目指し、既存店売上総利益率も１９年２月期と同程度を見込むが、物流センター増床や新規出店に伴う費用増加などで営業・経常利益横ばい予想としている。ただし保守的だろう。既存店売上は好調に推移している。好業績を期待したい。

　月次売上（単体直営店の店舗売上、前年比速報値ベース）を見ると、１９年５月は全店１０８．７％、既存店１０４．６％だった。既存店売上は９ヶ月連続の前年比プラスだった。生活家電や衣料などが好調だった。新規出店は０店舗、退店は０店舗で１９年５月末時点の店舗数は１２５店舗だった。

■株主優待制度は２月末の株主対象

　株主優待制度は毎年２月末時点の１単元（１００株）以上保有株主を対象に実施している。

■株価は急反発して年初来高値圏

　株価はＡｍａｚｏｎとの連携を好感する形で急反発して年初来高値圏だ。上値を試す展開を期待したい。６月１１日の終値は８２４円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５５円３２銭で算出）は約１５倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間１６円で算出）は約１．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３７８円６８銭で算出）は約２．２倍、時価総額は約９６億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）