ＬｉｂＷｏｒｋ＜１４３１＞（東マ）は熊本県が地盤の注文住宅メーカーである。２０年６月期大幅増収増益・増配予想である。また上場記念株主優待も実施する。収益拡大を期待したい。株価は急伸・急落と乱高下の展開だが、目先的な売買が一巡して落ち着きどころを探る段階だろう。

■熊本県が地盤の注文住宅メーカー

　１５年８月福証Ｑ－Ｂｏａｒｄに新規上場、１９年６月東証マザーズに上場（重複上場）した。熊本県が地盤の注文住宅メーカーである。

　主要顧客層を２５歳から４４歳の第一次取得層と設定して、顧客の要望を紳士服の注文仕立てのように具現化した「テーラーメイドの家」や、ＭＵＪＩ　ＨＯＵＳＥと契約を締結して熊本県下における独占営業権を取得した「無印良品の家」を提供している。集客を常設展示場だけに頼らず、土地ポータルサイト「ｅ土地ｎｅｔ」など、ネットやＳＮＳを活用することでコストダウンを実現している。

　中期成長戦略として、事業エリアの拡大、木造非住宅分野への参入、生活創造事業としての事業多角化を推進する方針だ。

■２０年６月期大幅増収増益・増配予想

　１９年６月期の非連結業績は、売上高が１８年６月期比２９．２％増の６５億９７百万円、営業利益が５９．０％増の５億３２百万円、経常利益が５４．５％増の５億７３百万円、純利益が５３．５％増の３億９１百万円だった。売上高、経常利益とも過去最高だった。引き渡し棟数が増加し、仕入価格・外注費の見直しおよび販売価格の調整で売上総利益率も改善した。

　２０年６月期の非連結業績予想は、売上高が１９年６月期比２４．３％増の８２億円、営業利益が２９．６％増の６億９０百万円、経常利益が２２．０％増の７億円、純利益が１８．１％増の４億６２百万円としている。熊本県６店舗目の常設モデルハウス併設拠点を出店するとともに、エリア拡大で大分県と福岡県に出店予定である。また沖縄県で木造建築事業を拡大する方針だ。収益拡大を期待したい。

　配当予想は１１円増配の年間３６円（四半期配当、普通配当８円×４回＝３２円、上場記念配当１円×４回＝４円）で、予想配当性向は２１．０％となる。また２０年６月期に上場記念株主優待（１９年９月末、１９年１２月末、２０年３月末、２０年６月末の１単元＝１００株以上保有株主を対象にクオカード１０００円分贈呈）を実施する。現行の株主優待制度（毎年６月末時点の株主を対象に保有株式数に応じてクオカードや投資用アパート割引券を贈呈、詳細は会社ＨＰ参照）は引き続き実施する。

　なお８月１６日には自己株式取得（上限５万株・９０百万円、取得期間１９年８月２０日～１９年１２月２３日）を発表した。

■株価は落ち着きどころを探る段階

　株価は急伸・急落と乱高下の展開だが、目先的な売買が一巡して落ち着きどころを探る段階だろう。８月２３日の終値は１９８０円、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１７１円１４銭で算出）は約１２倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間３６円で算出）は約１．８％、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ７２６円５２銭で算出）は約２．７倍、時価総額は約５３億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）