ソフトクリエイトホールディングス＜３３７１＞（東１）は、ＥＣサイト構築ソフトや不正接続防止製品を主力としてソリューション事業を展開している。２１年３月期はＷｉｎｄｏｗｓ１０へのリプレース需要の反動減で減収減益予想としているが、やや保守的だろう。収益拡大を期待したい。株価は上場来高値を更新する場面があった。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。

■ＥＣサイト構築ソフトと不正接続防止製品が主力

　ＥＣソリューション事業（ＥＣサイト構築パッケージソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」販売・保守から、ＥＣサイト構築・運用支援、データセンターでのホスティングサービス提供、ＥＣプロモーション提供までの総合サービス）を主力として、システムインテグレーション事業（自社グループ開発ソフト販売、基幹系システム受託開発）、および物品販売事業（法人向けＩＴ機器販売など）も展開している。

　連結子会社はソフトクリエイト、ｅｃｂｅｉｎｇ、エイトレッド＜３９６９＞である。１７年１１月Ｙ２Ｓを持分法適用関連会社化、１８年４月エートゥジェイを子会社化した。

　ｅｃｂｅｉｎｇの国内ＥＣサイト構築実績はシェア１位である。１８年６月にはクラウド型ＥＣプラットフォーム「ｍｅｒｃａｒｔ」を開始している。ＳＩ事業ではセキュリティ製品「Ｌ２Ｂｌｏｃｋｅｒ」が、不正接続防止ツール市場における累計導入社数で第１位を獲得している。

　２０年３月期のセグメント別売上構成比はＥＣソリューション事業４６％、システムインテグレーション事業２６％、物品販売事業２９％、経常利益構成比（調整前）はＥＣソリューション事業４８％、システムインテグレーション事業４９％、物品販売事業３％だった。ＥＣサイト構築実績の積み上げに伴う運用支援・保守などストック型収益が拡大基調である。

■２１年３月期減収減益予想だが保守的

　２０年３月期連結業績は、売上高が１９年３月期比２３．０％増の２３８億１１百万円、営業利益が２６．１％増の２３億７９百万円、経常利益が２１．５％増の２４億４２百万円、純利益が２２．８％増の１４億３０百万円だった。配当は１９年３月期と同額の２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）とした。

　Ｗｉｎｄｏｗｓ１０へのリプレース需要なども寄与して計画超の大幅増収増益だった。ＥＣソリューション事業は２２．９％増収、システムインテグレーション事業は１６．２％増収、物品販売事業は３０．１％増収と、いずれも大幅伸長した。

　２１年３月期連結業績予想は、売上高が２０年３月期比５．１％減の２２５億９０百万円、営業利益が４．６％減の２２億７０百万円、経常利益が５．４％減の２３億１０百万円、純利益が４．９％減の１３億６０百万円としている。配当予想は２０年３月期と同額の２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）である。

　Ｗｉｎｄｏｗｓ１０へのリプレース需要の反動減で減収減益予想としているが、やや保守的だろう。収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は３月末と９月末の年２回

　株主優待制度は毎年３月３１日および９月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して実施している。優待内容は保有株数および保有期間に応じてオリジナルＱＵＯカードを贈呈する。

■株価は上値試す

　株価は上場来高値を更新する場面があった。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。５月１８日の終値は１８７５円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１０５円２６銭で算出）は約１８倍、今期予想配当利回り（会社予想２０円で算出）は約１．１％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ７３７円６６銭で算出）は約２．５倍、時価総額は約２５８億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）