システムサポート＜４３９６＞（東１）は、データベース関連・クラウド関連・ＥＲＰ関連のソリューション事業を主力としている。２０年６月期大幅増収増益予想である。新型コロナウイルスによる業績への直接的な影響は限定的だろう。２１年６月期も収益拡大を期待したい。株価は６月の上場来高値から一旦反落したが、自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。なお８月１２日に２０年６月期決算発表を予定している。

■ソリューション事業が主力

　データベース関連・クラウド関連・ＥＲＰ関連サービスなどのソリューション事業を主力として、データセンターサービスやシステム保守・運用などのアウトソーシング事業、パッケージソフト開発・販売などのプロダクト事業も展開している。

　１９年６月期のセグメント別（連結調整前）売上構成比は、ソリューション事業が８２％、アウトソーシング事業が１３％、プロダクト事業が４％、その他が１％、営業利益構成比はソリューション事業が７３％、アウトソーシング事業が１７％、プロダクト事業が９％、その他が１％だった。

　主力のソリューション事業は、Ｏｒａｃｌｅデータベースの設計・構築・保守・運用などのデータベース関連サービス、ＡＷＳやＡｚｕｒｅの基盤構築・導入・移行支援などのクラウド関連サービス、ＳＡＰの導入・保守・運用などのＥＲＰ関連サービス、およびＩＴシステム開発を展開している。

　収益力向上に向けてストック収益のプライベート型クラウドサービスを拡大するため、地震の少ない金沢市にデータセンターを設置し、プロダクト事業では自社開発の統合型基幹システム「役者」シリーズの拡販を推進している。また米国シリコンバレーに子会社を設立し、最先端のＩＴ技術・サービスの発掘に努めている。

■データベース領域やクラウド領域での高い技術力が強み

　データベース領域やクラウド領域での高い技術力を強みとしている。

　データベース領域では、Ｏｒａｃｌｅデータベース技術者に対する最高峰の認定資格ＯＲＡＣＬＥ　ＭＡＳＴＥＲ　Ｐｌａｔｉｎｕｍ保有者数が国内累計３位、単年２位（１８年８月時点）である。また１９年度のＯＲＡＣＬＥ　Ｃｌｏｕｄ　Ｐｌａｔｆｏｒｍ（ＰａａＳ／ＩａａＳ）認定資格取得数が国内１位となり、ＯＲＡＣＬＥ　Ｃｅｒｔｉｆｉｃａｔｉｏｎ　Ａｗａｒｄを受賞した。

　クラウド領域では、米アマゾン社のクラウドサービスＡＷＳに関して、ＡＷＳコンピテンシープログラムでＯｒａｃｌｅコンピテンシーを取得している日本企業３社のうちの１社である。さらに、米マイクロソフト社のクラウドサービスＡｚｕｒｅに関して、Ｇｏｌｄ　Ｃｌｏｕｄ　Ｐｌａｔｆｏｒｍパートナーに認定されている。

■２０年６月期大幅増収増益予想

　２０年６月期連結業績予想（５月１３日に上方修正）は、売上高が１９年６月期比１２．３％増の１３２億０９百万円、営業利益が３３．１％増の７億０５百万円、経常利益が３１．１％増の６億６０百万円、純利益が１７．１％増の４億０４百万円としている。配当予想は１０円（２０年６月１日付株式２分割後、期末一括）としている。株式２分割前換算（２０円）で１９年６月期３円に対して１７円増配である。

　第３四半期累計は、売上高が前年同期比１９．１％増の１００億１３百万円、営業利益が５０．９％増の６億９３百万円、経常利益が４８．７％増の６億５６百万円、純利益が３９．２％増の４億０３百万円だった。クラウドサービス利用支援分野を中心に受注が拡大し、生産性向上による原価率改善なども寄与して大幅増益だった。なお特別損失にアウトソーシングセンタービルに係る減損損失を計上した。

　ソリューション事業は２０．８％増収で２４．０％増益だった。物流業の基幹システム更新案件、消費税率改正に伴う機器・ライセンス販売に加えて、各種クラウドサービス利用支援分野の受注拡大が寄与した。

　アウトソーシング事業は１０．４％増収で４．４％増益だった。データ入力・分析業務における前期高利益率案件の反動があったが、ＡＩ関連サービスを含めたデータセンター業務が堅調だった。

　プロダクト事業は１９．２％増収で２５．９％増益だった。建て役者（住宅業向け工事情報管理システム）およびＭＯＳ（小売業向けモバイル受発注システム）が拡大し、ライセンス・保守の積み上げも寄与した。特に建て役者の高利益率カスタマイズ案件が利益を押し上げた。

　新型コロナウイルスについては、プロダクト事業で展示会中止による新規リード顧客減少が見込まれるとしているが、業績への直接的な影響は限定的だろう。２１年６月期も収益拡大を期待したい。

■株価は上値試す

　株価（２０年６月１日付で株式２分割）は６月の上場来高値から一旦反落したが、自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。７月６日の終値は２０３２円、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ４０円３０銭で算出）は約５０倍、前期推定配当利回り（会社予想１０円で算出）は約０．５％、前々期実績連結ＰＢＲ（前々期実績連結ＢＰＳ１９６円３７銭で算出）は約１０倍、時価総額は約２０５億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）