建設技術研究所＜９６２１＞（東１）は総合建設コンサルタントの大手で、マルチインフラ企業を目指している。２０年１２月期増収増益予想である。第２四半期累計は営業微減益だったが、進捗率は順調だった。通期ベースで収益拡大を期待したい。株価は第２四半期累計業績を好感する動きとなり、モミ合いから上放れの形となった。戻りを試す展開を期待したい。

■総合建設コンサルタント大手

　総合建設コンサルタントの大手である。河川・ダム・海岸・海洋、道路、橋梁、トンネル、都市・地方計画などの分野に強みを持っている。海外では英Ｗａｔｅｒｍａｎ　Ｇｒｏｕｐ　Ｐｌｃ（ロンドン証券取引所上場）を連結子会社化している。

　１９年１２月期のセグメント別構成比は、売上高が国内建設コンサルティング事業７３％、海外建設コンサルティング事業２７％、営業利益（連結調整前）が国内建設コンサルティング事業９０％、海外建設コンサルティング事業１０％だった。収益面では公共事業への依存度が高い。

■マルチインフラ企業目指す

　ＣＴＩグループ中長期ビジョン「ＣＬＡＶＩＳ２０２５」では、目標数値（１９年改訂）として２５年の売上高８５０億円（国内６０億円、海外２５０億円）、営業利益６０億円を掲げている。マルチインフラ企業、グローバル企業、アクティブ企業を目指し、グループ一体となった事業拡大を推進している。

　１８年２月にはＡＩベンチャーの知能技術と資本業務提携、１８年１０月にはエスプール＜２４７１＞と契約して障がい者雇用のＣＴＩフレッシュグリーン農場を開園している。また連結子会社の建設技研インターナショナルの株式を追加取得（２０年８月末日予定）して完全子会社化する。

■２０年１２月期増収増益予想で２Ｑ累計進捗率順調

　２０年１２月期連結業績予想は、売上高が１９年１２月期比３．８％増の６５０億円、営業利益が３．１％増の４４億円、経常利益が２．３％増の４５億円、純利益が３．３％増の２９億円としている。受注高の計画は９．５％減の６４０億円である。配当予想は１９年１２月期と同額の３５円（期末一括）である。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比１．１％減の３２０億９３百万円、営業利益が１．５％減の２６億５７百万円、経常利益が１．４％減の２７億１２百万円、純利益が５．２％増の１７億９６百万円だった。受注高は９．９％減の３７４億７１百万円だった。

　海外事業において新型コロナウイルスの影響で、新規案件の発注遅延や一部プロジェクトの進行遅延や工期延長が発生したが、全体として新型コロナウイルスの影響は限定的だった。

　第２四半期累計の進捗率は売上高４９．４％、営業利益６０．４％と順調だった。防災・減災対策など国土強靭化計画の推進も背景として、通期ベースで収益拡大を期待したい。

　なお８月２０日には、従業員１名が新型コロナウイルスに感染していることが８月１９日に判明したと発表している。ただし当該従業員が勤務するフロアの職員の健康チェックを行い、発熱や体調不良者がいないことを確認した。また当該従業員が勤務するフロアを８月２０日～８月２３日の間閉鎖するが、業績への影響は軽微だろう。

■株価は戻り試す

　株価は第２四半期累計業績を好感する動きとなり、モミ合いから上放れの形となった。戻りを試す展開を期待したい。８月２０日の終値は１８６０円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２０５円０９銭で算出）は約９倍、今期予想配当利回り（会社予想の３５円で算出）は約１．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２１６９円５３銭で算出）は約０．９倍、時価総額は約２６３億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）