【業績で見る株価】加賀電子は四半期ごとの業績回復が目立ちＰＢＲなど割安、業績予想を増額修正
- 2020/11/13 15:22
- 業績でみる株価
■外国人が１兆円強を買い越し、バリュー株投資が大型株のあと中小型株に波及する可能性が
加賀電子＜８１５４＞（東１）は１１月初旬に今３月期の連結業績予想の増額修正を発表した。第２四半期までの業績推移をみると、営業利益は第１四半期の３ヵ月間（４～６月）が１６．６億円、続く第２四半期の３ヵ月間（７～９月）は２７．８億円。回復傾向が顕著だ。
直近の株価水準（２０１０円前後）はＰＥＲ５．５倍になり、ＰＢＲは０．６倍前後。このところの株式市場では、外国人の売買動向が１１月第１週（１１月２日～６日）だけで１兆円を超える買い越しとなり、この間、「ＰＢＲ０．５倍の日本製鉄（５４０１）は第２週にまたがって２０％高、０．７倍の郵船（９１０１）も１３％高など、割安に放置されているバリュー株が狙われている」（証券会社ノストラテジスト）という。
日本製鉄や日本郵船は典型的な景気回復関連株だが、海外の中長期運用資金は、こうしたセクターの中で大型株への買いが一巡したあと、中小型株にキメ細かく買い手を入れてくる傾向があるとされる。加賀電子の場合も、こうした動向を踏まえて注目しておく余地が大きいといえる。
■営業利益は従来予想を５０％上回る７５億円に増額修正
増額修正では、８月に開示した予想額に比べ、連結売上高を２．５％上回る４１００億円に、営業利益は同じく５０．０％上回る７５億円に引き上げた。純利益は１００億円のまま据え置いたが、上期にエクセル社の買収にともなう負ののれん発生益（７９億６３百万円）を特別利益として計上した。
■ＥＭＳを積極展開し完成品量産型ではなく基盤実装など高品質・高精度で差別化
２０１９年１月に富士通エレクトロニクスをグループに迎え入れて以降、ＥＭＳ（受託製造）ビジネスを積極展開し、直近では、商社ビジネスで培ったグローバルな調達ネットワークを活かし、世界１９拠点に自社工場を開設している。
月３０００モデル、１００枚単位の多品種・小ロットの基板でも受託できるフレキシブルな生産体制などが特色で、同じＥＭＳ事業でも、台湾のスマホ組立などに代表される「完成品の組立工程」事業は大規模な設備投資による「規模」のビジネスにならざるを得ないのに対し、加賀電子のＥＭＳ事業は高い精度が求められる電子部品の基板実装など、高度な生産技術力をベースとして品質・信頼性の高さを差別化ポイントとしている。（ＨＣ）
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