（決算速報）
　ファンデリー＜３１３７＞（東証グロース）は１月３１日の取引時間終了後に２４年３月期第３四半期累計業績（非連結）を発表した。売上面はＭＦＤ事業の回復遅れなどにより減収だが、利益面はＣＩＤ事業の原価率改善などにより大幅増益だった。そして営業利益は第３四半期累計時点で通期予想を超過達成した。この点を勘案すれば通期会社予想は上振れの可能性がありそうだ。積極的な事業展開で収益回復基調を期待したい。株価は動意づいて急伸している。第３四半期累計業績に対してはネガティブ反応となったが、基調転換した形であり、調整一巡して戻りを試す展開を期待したい。

■２４年３月期３Ｑ累計大幅営業増益で通期営業利益予想を超過達成

　２４年３月期第３四半期累計の業績（非連結）は、売上高が前年同期比６．２％減の２０億２４百万円、営業利益が５２．３％増の５５百万円、経常利益が２２百万円（前年同期は１百万円）、四半期純利益が２１百万円（同０百万円）だった。売上面はＭＦＤ事業の回復遅れなどにより減収だが、利益面はＣＩＤ事業の原価率改善などにより大幅増益だった。

　ＭＦＤ事業は売上高が８．５％減の１５億９６百万円でセグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が３２．２％減の２億５５百万円だった。減収減益だった。医療機関を中心とした紹介ネットワークからの新規顧客が減少し、利益面では人件費の増加や資源価格上昇に伴うカタログ制作費用の増加なども影響した。前年同期比で見ると、第３四半期のアクティブ会員数は３２６７人減少の２万４０４４人、月間ＡＲＰＵ（３ヶ月平均）は１６２円下落の１万６６２０円、定期コース会員数は３９３人減少の６１８３人、紹介ネットワーク数は１５１箇所増加２万１４２箇所だった。

　ＣＩＤ事業は売上高（セグメント間の内部売上高含む）が７３．９％増の１億９２百万円で利益が２億２９百万円の損失（前年同期は３億３１百万円の損失）だった。依然として損益分岐点に達していないが、ＭＦＤ事業向け商品の製造（内部取引）による稼働率上昇、高品質・高価格の製品ラインナップ充実、ＡＲＰＵの上昇、送料体系の見直しなどの効果で営業損失が大幅に縮小した。前年同期比で見ると、第３四半期のアクティブ会員数は２８８０人減少の３６８２人、月間ＡＲＰＵ（３か月平均）は２７５８円上昇して８３１４円、ＡＩ旬すぐ会員数は４３２人減少して１１２６人となった。月間ＡＲＰＵ（３か月平均）を四半期別にみると、２３年３月期第３四半期の５５５６円をボトムとして、第４四半期が５８７５円、２４年３月期第１四半期が６５２０円、第２四半期が８１２５円、第３四半期が８３１４円と改善基調である。

　マーケティング事業は売上高が１３．２％増の３億４３百万円で利益が１３．９％増の２億４４百万円だった。健康食通販カタログの広告枠販売に加えて、紹介ネットワークを活用した業務受託を複数案件獲得し、収益が大幅に改善した。

　全社業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が６億８０百万円で営業利益が３百万円の損失、第２四半期は売上高が６億８１百万円で営業利益が４９百万円、第３四半期は売上高が６億６２百万円で営業利益が８百万円だった。第２四半期以降は営業黒字基調となっている。

　通期の業績（非連結）予想は据え置いて売上高が２３年３月期比８．１％増の３０億３７百万円、営業利益が５２百万円（２３年３月期は２億８５百万円の損失）、経常利益が５１百万円（同２億８４百万円の損失）、当期純利益が５０百万円（同２億８４百万円の損失）としている。

　ＭＦＤ事業の計画は、売上高が２３年３月期比３．５％増の２３億３５百万円でセグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が１１．７％減の４億２３百万円としている。紹介ネットワークの新規開拓を推進して売上回復を見込む。平均単価については前期比横ばいの前提としている。

　ＣＩＤ事業の計画は、売上高が４２．３％増の２億０１百万円で利益が４億１１百万円の損失（２３年３月期は７億５８百万円の損失）としている。売上面は知名度向上効果などで増収を見込み、利益面では前期第４四半期に計上した広告宣伝費や包装資材評価損の一巡も寄与する。なお平均単価については前期比横ばいの前提としている。

　マーケティング事業の計画は、売上高が２１．２％増の５億円で利益が２５．５％増の３億６４百万円としている。前期の期ズレ案件も寄与して大幅増収増益の見込みとしている。

　通期は黒字転換予想としている。営業利益は第３四半期累計時点で通期予想を超過達成した。この点を勘案すれば通期会社予想は上振れの可能性がありそうだ。積極的な事業展開で収益回復基調を期待したい。

■株価は戻り試す

　株価は動意づいて急伸している。第３四半期累計業績に対してはネガティブ反応となったが、基調転換した形であり、調整一巡して戻りを試す展開を期待したい。２月１日の終値は２９５円、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ７円９７銭で算出）は約３７倍、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ５３円３７銭で算出）は約５．５倍、そして時価総額は約１９億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・Media-IR 株式投資情報編集部）