ファーストコーポレーション＜１４３０＞（東証スタンダード）は、１月１４日に２５年５月期第２四半期累計（中間期）連結業績を発表した。大幅増収増益だった。完成工事総利益率が一時的に低下したものの、不動産売上高の計画を上回る大幅増収や、前期完成したＪＲ前橋駅北口再開発事業の分譲による共同事業収入の大幅増加が牽引した。そして通期の大幅増収増益予想（２４年１２月１３日付で上方修正）を据え置いた。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は戻り高値圏だ。好業績に加え、高配当利回りなど指標面の割安感も評価材料であり、上値を試す展開を期待したい。

■２５年５月期２Ｑ累計大幅増収増益、通期も大幅増収増益予想

　２５年５月期第２四半期累計（中間期）の連結業績は売上高が前年同期比２．０倍の２７２億２８百万円、営業利益が２．３倍の１５億６４百万円、経常利益が２．３倍の１５億１６百万円、親会社株主帰属四半期（中間期）純利益が２．３倍の１０億２４百万円だった。

　大幅増収増益だった。完成工事総利益率が一時的に低下したものの、不動産売上高の計画を上回る大幅増収や、前期完成したＪＲ前橋駅北口再開発事業の分譲による共同事業収入の大幅増加が牽引した。

　完成工事高は０．８％減の１１２億８６百万円、完成工事売上総利益は２７．６％減の７億７９百万円、完成工事総利益率は２．６ポイント低下して６．９％だった。完成工事総利益率が資材価格高騰の影響などで一時的に低下した。受注高は５件合計１５６億２９百万円だった。

　不動産売上高は６．９倍の１３６億６８百万円だった。事業用地の販売が計画を大幅に上回った。不動産売上総利益は２．８倍の１０億１０百万円、不動産売上総利益率は１０．６ポイント低下して７．４％となった。共同事業収入は１２．９倍の２１億４３百万円、共同事業収入総利益は２４．３倍の６億５６百万円、共同事業収入総利益率は１４．３ポイント上昇して３０．６％となった。前期完成したＪＲ前橋駅北口再開発事業の分譲が牽引した。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が７６億９２百万円で営業利益が５億６４百万円、第２四半期は売上高が１９５億３６百万円で営業利益が１０億円だった。

　通期の連結業績予想（２４年１２月１３日付で上方修正）は据え置いて、売上高が２４年５月期比４５．７％増の４１５億円、営業利益が７２．０％増の２５億円、経常利益が６８．７％増の２４億円、親会社株主帰属当期純利益が７３．６％増の１６億４０百万円としている。配当予想（２４年１２月１３日付で期末４円上方修正）は２４年５月期比１１円増配の４２円（期末一括）としている。大幅増配で予想配当性向は３０．６％となる。

　前回予想（２４年７月１２日付の期初計画値、売上高３４５億円、営業利益２２億５０百万円、経常利益２１億７０百万円、親会社株主帰属当期純利益１５億円）に対して、売上高を７０億円、営業利益を２億５０百万円、経常利益を２億３０百万円、親会社株主帰属当期純利益を１億４０百万円、それぞれ上方修正して増収増益幅が拡大する見込みとした。

　修正後の通期の事業別計画（２４年５月期比）については、完成工事高が５．４％減の２０８億円、完成工事総利益が１０．９％減の１７億４０百万円、完成工事総利益率が０．５ポイント低下の８．４％、不動産売上高が４．０倍の１５７億３０百万円、不動産売上総利益が２．１倍の１３億５０百万円、不動産売上総利益率が７．３ポイント低下して８．６％、共同事業収入が２．０倍の４７億円、共同事業収入総利益が２．８倍の１１億６０百万円、共同事業収入総利益率が６．７ポイント上昇して２４．７％としている。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株価は上値試す

　株価は戻り高値圏だ。好業績に加え、高配当利回りなど指標面の割安感も評価材料であり、利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。１月１４日の終値は８４２円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１３７円２２銭で算出）は約６倍、今期予想配当利回り（会社予想の４２円で算出）は約５．０％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７０８円４８銭で算出）は約１．２倍、そして時価総額は約１１３億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）