マルマエ＜６２６４＞（東証プライム）は、精密部品事業（マルマエ）として半導体・ＦＰＤ製造装置に使用される真空部品や電極などの精密切削加工、および機能材料事業（２５年４月に子会社化したＫＭアルミニウム、以下：ＫＭＡＣ）として半導体スパッタリングターゲット用超高純度アルミニウム製品などを展開している。２６年８月期は半導体関連の需要拡大や、ＫＭＡＣの通期転結（前期は５ヶ月分）により大幅増収増益予想としている。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は年初来高値圏でモミ合う形だが。利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。

■半導体・ＦＰＤ製造装置向けの精密切削加工を展開

　精密部品事業（マルマエ）として半導体・ＦＰＤ製造装置に使用される真空部品や電極などの精密切削加工、および機能材料事業（２５年４月に子会社化したＫＭアルミニウム、以下：ＫＭＡＣ）として半導体スパッタリングターゲット用超高純度アルミニウム製品などを展開している。また作業補助・介護ロボットの開発（鹿児島大学と共同研究）では、１８年７月に第二種医療機器製造販売業の許可を取得し、医療機器製造業の登録を行った。

　２５年８月期は、精密部品事業が売上高７７億０９百万円で営業利益（全社費用等調整前）１８億２３百万円、機能材料事業（５ヶ月分）が売上高３６億９４百万円で営業利益３億８５百万円（のれん償却額１億２５百万円控除後）だった。売上高の内訳は、精密部品事業が半導体分野６１億３６百万円、ＦＰＤ分野１２億８６百万円、その他分野６１百万円、機能材料事業がＩＴ器材分野（半導体・ＦＰＤ製造用ターゲット材向け消耗材、アルマイト処理等）１３億５２百万円、半導体装置部材分野（半導体エッチング装置用の真空チャンバー等）７億１２百万円、基礎素材分野（電解コンデンサ用・ＨＤＤ用の高純度アルミ等）１６億２５百万円だった。

■消耗品受注拡大による安定成長を推進

　２５年７月に策定した中期事業計画「Ｆｕｓｉｏｎ２０２８」では、グループ経営方針に「素材と加工の技術力で社会に貢献する」を掲げ、グループ中期経営戦略は新素材・新技術の創出による顧客ニーズ取り込み、消耗品受注拡大による安定成長とした。そして最終年度２８年８月期の目標数値には売上高２５０億円、営業利益５６億円、ＲＯＩＣ１５％を掲げた。株主還元については年間３０円を最低配当額（通期最終損益赤字時は再検討）として、配当性向３５％以上を目標とする。

　セグメント別の計画（２８年８月期）は、精密部品事業が売上高１２０億円（半導体既存分野６０億円、半導体新規分野４０億円、ＦＰＤ・その他分野２０億円）、営業利益３６億円、営業利益率３０％で、機能材料事業が売上高１３０億円（ＩＴ器材分野３８．７億円、半導体装置部材分野３６．１億円、基礎素材分野５５．１億円）、営業利益２３億円、営業利益率１８％、そして共通営業費用３億円としている。

　また中長期的な取り組みとしてサステナビリティ戦略を推進する。太陽光・蓄電池導入などによりサプライチェーン全体でのＧＨＧ削減に取り組むほか、人材・ガバナンス面ではエンジニア育成、全社的リスク管理強化などを推進する。

　２５年２月には、国際的な環境非営利団体ＣＤＰによる２０２４年度の気候変動に関する調査において、中小企業向け評価（ＳＭＥ）で最高スコアとなる「Ｂ」スコア（マネジメントレベル）を取得した。２２年度には「Ｄ」スコア（情報開示レベル）、そして２３年度には「Ｃ」スコア（認識レベル）を取得しており、着実なスコアの向上を実現している。

■２６年８月期大幅増収増益予想で収益拡大基調

　２６年８月期の連結業績予想（ＫＭＡＣを通期連結、２５年８月期は５ヶ月分を連結）は、売上高が前期比５０．８％増の１７２億円、営業利益が３３．１％増の２８億円、経常利益が３４．３％増の２６億円、親会社株主帰属当期純利益が２５．４％増の１７億円としている。配当予想は前期比１６円増配の５６円（第２四半期末２８円、期末２８円）としている。連続増配で予想配当性向は４１．７％となる。

　精密部品事業（マルマエ）が半導体分野を中心とする需要拡大に伴って伸長し、機能材料事業（ＫＭＡＣ）の通期連結も寄与する。セグメント別の計画は、精密部品事業の売上高が８２億円で営業利益（全社費用等調整前）が１９億円、機能材料事業の売上高が９０億円で営業利益が１２億円としている。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株主優待制度は毎年８月末時点で６ヶ月以上継続保有株主対象

　株主優待制度（詳細は会社ＨＰ参照）については、毎年８月末日現在で６ヶ月以上継続１単元（１００株）以上保有株主を対象としてクオカードを贈呈している。

■株価は上値試す

　株価は年初来高値圏でモミ合う形だが。利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。１１月１２日の終値は２１４７円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１３４円２６銭で算出）は約１６倍、今期予想配当利回り（会社予想の５６円で算出）は約２．６％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６４３円７６銭で算出）は約３．３倍、そして時価総額は約２８０億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）