（決算速報）
　ケンコーマヨネーズ＜２９１５＞（東証プライム）は１１月１４日に２６年３月期第２四半期累計（以下、中間期）連結業績を発表した。鶏卵相場の想定以上の高止まりなど原材料価格高騰の影響で減益だった。そして通期予想を下方修正した。商品統廃合による販売機会の減少、コスト上昇に対する販売価格への反映遅れなどが影響する見込みだ。積極的な事業展開で２７年３月期の収益回復を期待したい。なお自己株式取得を発表した。１１月１７日の東京証券取引所の自己株式立会外買付取引（ＴｏＳＴＮｅＴ－３）において取得（上限５４万３０００株または１１億４０百万円）する。株価は反発力が鈍くモミ合う形だ。目先的には下方修正を嫌気する動きが優勢になる可能性もあるが、下値限定的だろう。

■２６年３月期中間期減益、通期予想を下方修正

　２６年３月期中間期の連結業績は売上高が前年同期比１．１％減の４５９億４１百万円、営業利益が３９．１％減の１９億４４百万円、経常利益が３８．７％減の２０億０４百万円、そして親会社株主帰属中間純利益が４４．６％減の１２億４５百万円だった。

　売上面は昨年度採用されていたタマゴ加工品、サラダ・総菜類の減少や商品統廃合による販売機会減少などの影響で減収となり、利益面は鶏卵相場の想定以上の高止まりなど原材料（鶏卵・野菜）価格の高騰のほか、物流費や人件費の増加、コスト上昇に対する販売価格への反映遅れなども影響して減益だった。

　調味料・加工食品事業（同社単体ベースの事業）は、売上高（外部顧客に対する売上高）が０．２％減の３６６億３５百万円、営業利益（セグメント間取引等調整前）が４７．４％減の１４億０３百万円だった。減収減益だった。売上面はサラダ・総菜類がパスタサラダなどの減少により減収、タマゴ加工品が昨年度からのメニュー変更に伴うスクランブルエッグの減少などで減収、マヨネーズ・ドレッシング類が外食向けの増加により増収だった。

　総菜関連事業等（連結子会社の事業）は売上高が４．０％減の８９億２７百万円、営業利益が１４．９％増の５億１５百万円だった。売上面は販売先における一部内製化の影響により減収だったが、利益面は価格改定効果により増益だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が２２６億７５百万円で営業利益が７億６２百万円、第２四半期は売上高が２３２億６６百万円で営業利益が１１億８２百万円だった。

　通期連結業績予想は１１月１４日付で下方修正して、売上高が前期比１．２％増の９２８億円、営業利益が２１．６％減の３８億円、経常利益が２１．０％減の３９億５０百万円、親会社株主帰属当期純利益が２９．５％減の２４億７０百万円としている。配当予想は据え置いて前期比４円増配の４７円（第２四半期末２３円、期末２４円）としている。連続増配で予想配当性向は２８．４％となる。

　前回予想（２５年５月１２日付の期初公表値、売上高９５５億円、営業利益４８億円、経常利益４９億７０百万円、親会社株主帰属当期純利益３２億１７百万円）に対して、売上高を２７億円、営業利益を１０億円、経常利益を１０億２０百万円、親会社株主帰属当期純利益を７億４７百万円それぞれ下方修正した。商品統廃合による販売機会の減少、コスト上昇に対する販売価格への反映遅れなどが影響する見込みだ。積極的な事業展開で２７年３月期の収益回復を期待したい。

■株価は下値限定的

　株価は反発力が鈍くモミ合う形だ。目先的には下方修正を嫌気する動きが優勢になる可能性もあるが、下値限定的だろう。１１月１４日の終値は１９０５円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１６５円３２銭で算出）は約１２倍、今期予想配当利回り（会社予想の４７円で算出）は約２．５％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２６７８円１３銭で算出）は約０．７倍、そして時価総額は約３１４億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）