■年初端境期が追い風、セカンダリー相場に注目

　市場関係者は、今年公開されたＩＰＯ株に「リベンジ相場」への兆しが出始めたとの見方を示した。今年のＩＰＯは６６社と希少性があり、公開後１年近くを経ても公開価格を下回る銘柄には株主・投資家への説明責任が意識されやすい。例年１月、２月は新規上場が端境期となり、既存ＩＰＯ株のセカンダリー相場には資金が向かいやすい環境にある。足元では初値割れ後に急反発する動きも見られ、年内に残る５銘柄への関心が高まるとともに、カタリストを備えたスタンダード市場や直接上場株を中心に再評価期待が広がりつつある。

【リベンジ相場】＝公開価格割れや初値割れなどで不振だったＩＰＯ株が、その後の業績進展や材料、需給改善などを背景に、株価を持ち直す局面を指す市場用語である。

■最割安ＰＥＲ株は６倍、高配当株は６．３％と売られ過ぎ修正の資格要件充足

　東証スタンダード市場のバリュー系ＩＰＯ株をあげると、１９日終値が初値を下回り、その初値も公開価格を下回ったメディックス＜３３１Ａ＞（東証スタンダード）のＰＥＲ６倍以下、７倍のプリモグローバルホールディングス＜３６７Ａ＞（東証スタンダード）、８倍のレント＜３７２Ａ＞（東証スタンダード）、１０倍のＵＮＩＣＯＮホールディングス＜４０７Ａ＞（東証スタンダード）、ライオン事務器＜４２３Ａ＞（東証スタンダード）、１２倍のみのや＜３８６Ａ＞（東証スタンダード）、伊澤タオル＜３６５Ａ＞（東証スタンダード）と続きベスト７となる。この７銘柄は、配当利回りも、プリモグローバルの６．３％以下、伊澤タオルの５．６％、ライオン事務器の４．５％、ＵＮＩＣＯＮ、レント、オーバーラップ、メディックスが３％以上となっている。また他市場銘柄では、パパネッツ＜９３８８＞（福証Ｑ）がＰＥＲ１０倍、配当利回り３％、山忠＜３９１Ａ＞（名証メイン）が同じく６倍、３％の評価にしか過ぎない。この９銘柄は、メディックスのように初値はもちろん公開価格さえ下回っているケースが含まれておりリベンジ相場への期待は高い。

　このほか東証グロース市場株では、オーバーラップホールディングス＜４１４Ａ＞（東証スタンダード）がＰＥＲ１０倍、配当利回り３．４％と際立ち、配当は無配予想だが低ＰＥＲとして７倍のプログレス・テクノロジーズグループ＜３３９Ａ＞（東証グロース）、９倍のリップス＜３７３Ａ＞（東証グロース）、フィットクルー＜４６９Ａ＞（東証グロース）、１１倍のＬＯＩＶＥ＜３５２Ａ＞（東証グロース）、１２倍のハンワホームズ＜２７５Ａ＞（名証ネクスト）もマークするところだろう。フィットクルーは、前週末１９日に上場来安値更新となったが、リバウンドするか要注目となる。またジグザク＜３４０Ａ＞（東証グロース）、デジタルグリッド＜３５０Ａ＞（東証グロース）、ウリドキ＜４１８Ａ＞（名証ネクスト）は、すでに株式分割を実施した。

■直接上場株は「大きく育った」ＪＸ金属など時流性十分のカタリストが続々

　直接上場の７銘柄では、ＮＳグループ＜４７１Ａ＞（東証プライム）が、公開価格を下回って初値をつけたほかは、パーシャル・スピンオフ（子会社株式の分離・一部保有）でＩＰＯされたソニーフィナンシャルグループ＜８７２９＞（東証プライム）を含めて公開価格を上回る初値を形成した。ただ前週末１９日終値が公開価格、初値を上回っているかどうかはマチマチである。このなかで「小さく産んで大きく育った」のがＪＸ金属＜５０１６＞（東証プライム）である。初値は、公開価格８２０円に対してわずか２．８％上回る８４３円でつけたが、２回にわたる今３月期業績の上方修正や増配、銅価格の上昇、半導体用成膜材料と化合物半導体の増産設備増強、再資源化設備の積極投資などのカタリスト（株価材料）のフォローが続いて一時、上場来高値２３３９円まで買われ、前週末１９日の終値１７２２円も、公開価格比２．１倍の水準にある。前週末にも国内銅建値の値上げを発表しており高値反応しそうだ。

　ＮＳグループとテクセンドフォトマスク＜４２９Ａ＞は、前週末１９日がともに公開価格と初値を下回っているが、ＰＥＲはそれぞれ１２倍、１５倍と市場平均の１８倍を下回っており、ＮＳグループの配当利回りは２．３％となる。オリオンビール＜４０９Ａ＞（東証プライム）は、公開価格は上回っているものの初値からは５００円幅のダウンとなっており、配当利回りは３．０７％、ＰＥＲは１６倍と下げ過ぎを示唆している。ソニーフィシャルグループとＳＢＩ新生銀行＜８３０３＞（東証プライム）は、日銀が政策金利を引き上げ国内長期金利が、２・０２％と２６年ぶりの高水準となるなか、金利敏感特性人気などを高めメーンプレーヤーの一角で存在感を発揮しそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）