貴金属リサイクル事業の松田産業＜７４５６＞（東１）の株価は、１２月に１２２３円まで調整する場面があったが、１０月の直近安値圏１１００円台まで下押すことなく、素早く反発して戻り高値圏の１３００円近辺で推移している。今期（１５年３月期）増収増益見通しや指標面の割安感を評価して、１４年９月の戻り高値１３３３円を試す展開だろう。

　貴金属リサイクルを主力とする貴金属関連事業、および農林水産品を扱う食品関連事業を展開している。貴金属関連事業では「東アジアＮＯ．１リファイナー」を目指し、国内外の拠点拡充、製品・技術開発強化を推進している。海外は中国、台湾、シンガポール、タイ、フィリピン、マレーシア、ベトナムに展開し、ベトナムでは工場建設に着手している。食品関連事業は中国、タイに拠点展開している。

　今期（１５年３月期）の連結業績見通し（５月１２日公表）は売上高が前期比２．８％増の１７００億円、営業利益が同４．４％増の４７億円、経常利益が同２．２％増の５０億円、純利益が同２．４％増の３２億７０百万円、配当予想が前期と同額の年間２４円（第２四半期末１２円、期末１２円）としている。

　セグメント別の計画は、貴金属関連事業は取扱量増加で売上高が同１．６％増の１２００億円、営業利益が同４．９％増の３９億円、食品関連事業は販売数量増加や農産品価格上昇などで売上高が同５．７％増の５００億円、営業利益が同１．９％増の８億円としている。

　第２四半期累計（４月～９月）は前年同期比４．５％増収、同１６．６％営業減益、同１３．１％経常減益、同１０．１％最終減益だった。貴金属関連事業は電子材料の販売数量減少や一部貴金属相場の下落などが影響して減収営業減益だった。しかし食品関連事業は販売数量の増加や価格の上昇で増収営業増益だった。

　通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が５１．６％、営業利益が４２．８％、経常利益が４６．３％、純利益が４７．７％である。営業利益の進捗率は低水準だが、半導体・電子部品業界の生産が回復基調であり、市況回復や新規需要先開拓も寄与して販売数量が増加し、通期ベースでは挽回が期待される。

　株価の動きを見ると、１２月１７日に１２２３円まで調整する場面があったが、１０月の直近安値圏１１００円台まで下押すことなく、素早く反発して戻り高値圏の１３００円近辺で推移している。

　１月８日の終値１２８６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２２円８１銭で算出）は１０～１１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２４円で算出）は１．９％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１７７８円３８銭で算出）は０．７倍近辺である。

　週足チャートで見ると、１２月の調整は２６週移動平均線近辺で下ヒゲを付けて反発した。サポートラインを確認した形だ。今期増収増益見通しや指標面の割安感を評価して、１４年９月の戻り高値１３３３円を試す展開だろう。

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