医薬品・医薬品原料商社のイワキ＜８０９５＞（東１）の株価は、安値圏の２２０円近辺でモミ合う展開だ。１月１６日と１９日には２１４円まで下押す場面があった。ただし今期（１５年１０月期）業績の横ばい見通しに対するネガティブ反応は限定的であり、下値固め完了感も強めている。０．４倍近辺の低ＰＢＲも評価材料として出直り展開だろう。

　１９１４年創業の医薬品商社で、医薬品事業（医療用・一般用・動物用医薬品の製造・販売、調剤薬局経営）、医薬品原料・香粧品原料事業（医薬品・香粧品原料の製造・販売、化粧品ＯＥＭ製造）、化成品事業（電子工業用薬品・表面処理用薬品・化成品の製造・販売）、食品原料・機能性食品事業（食品原料の製造・販売、サプリメントＯＥＭ製造）、その他事業（医療機器の販売、化粧品の製造・販売）を展開している。

　全国の医薬品卸・医療機関・ドラッグストアなどに医薬品や機能性食品などを供給する卸売機能、国内外のメーカーなどを開拓して輸出入する商社機能、グループ内に岩城製薬（ジェネリック医薬品・医薬品原料、医療機関向け化粧品など）やメルテックス（表面処理薬品など）というメーカー機能を併せ持つことが強みであり、卸売・商社・メーカー機能の連携を強化している。

　中期的な事業基盤強化と収益拡大に向けて、医薬品事業での共同開発・受託品の拡大、ドラッグストア向けＰＢ商品など自社企画商品の開発強化、医薬品原料事業での市場シェア拡大、インド・グレンマーク社など海外サプライヤーとの連携強化、岩城製薬の生産能力増強と新製品開発、メルテックスの新製品拡販、海外（タイ、韓国、中国）展開強化、日立化成＜４２１７＞とのアライアンスによる拡販などを推進している。

　１月１４日に発表した前期（１４年１１月期）連結業績は、売上高が前々期比３．２％増の５４１億４５百万円、営業利益が同１１．６％減の８億９０百万円、経常利益が同１５．９％減の９億７１百万円、純利益が同３３．１％減の５億０５百万円だった。配当予想は同１円５０銭増配の年間７円５０銭（第２四半期末４円５０銭＝普通配当３円＋創業１００周年記念配当１円５０銭、期末３円）とした。

　外皮用剤などのジェネリック医薬品、およびジェネリック医薬品用原料、ドラッグストア向け自社企画ＰＢ商品、国内のプリント配線板向け表面処理薬品などが好調に推移して売上高は計画を上回ったが、薬価改定の影響、円安進行に伴う輸入原材料価格の上昇なども影響して利益は計画を下回り減益だった。

　今期（１５年１１月期）の連結業績見通し（１月１４日公表）は売上高が前期比２．１％減の５３０億円、営業利益が同１．１％増の９億円、経常利益が同２．２％減の９億５０百万円、そして純利益が同１８．７％増の６億円としている。配当予想は前期から記念配当１円５０銭を落として年間６円（第２四半期末３円、期末３円）としている。

　今期業績は概ね横ばいの会社見通しだが、引き続きジェネリック関連やＰＢ商品が好調に推移し、岩城製薬の生産能力増強効果やメルテックスの新製品拡販効果も寄与して好業績が期待される。中期的にもジェネリック医薬品・原料関連市場の拡大が追い風だろう。

　株価の動きを見ると、やや水準を切り下げて安値圏の２２０円近辺でモミ合う展開だ。１月１６日と１９日には２１４円まで下押す場面があった。調整局面のようだ。ただし今期業績の横ばい見通しに対するネガティブ反応は限定的であり、下値固め完了感も強めている。

　１月２８日の終値２２０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１７円７７銭で算出）は１２～１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６円で算出）は２．７％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５１４円７０銭で算出）は０．４倍近辺である。

　日足チャートで見ると戻りを押さえていた２５日移動平均線を突破した。また週足チャートで見ると５２週移動平均線がサポートラインの形だ。０．４倍近辺の低ＰＢＲも評価材料として出直り展開だろう。