トーソー＜５９５６＞（東２）はカーテンレールやインテリアブラインドの大手である。室内装飾関連事業を主力に介護用品事業も展開している。１８年３月期は大幅増益だった前期の反動で減益予想だが保守的な印象も強い。株価は徐々に水準を切り上げて戻り歩調だ。０．５倍近辺の低ＰＢＲも見直し材料だろう。なお７月３１日に第１四半期決算発表を予定している。

■カーテンレール・インテリアブラインドの大手

　室内装飾関連事業（カーテンレール類、ブラインド類、間仕切類）を主力として、介護用品事業（ステッキなど）も展開している。カーテンレールやインテリアブラインドの大手で、国内市場シェアはカーテンレールが約５０％、ブラインドが約１５％である。

　中期成長戦略では「窓辺の総合インテリアメーカー」として、高付加価値商品の拡販、インテリアトレンドに合わせた特長ある商品や省エネ・節電対応など新商品開発のスピードアップ、コスト競争力の強化、ホテルや商業施設など非住宅分野における需要の取り込み、大型物件の獲得や新興国の消費需要取り込みによる海外売上高の拡大、新規領域としての介護用品事業の拡大などの施策を強化している。

■１８年３月期減益予想だが保守的な印象

　今期（１８年３月期）連結業績予想（５月１５日公表）は売上高が前期（１７年３月期）比２．３％増の２３０億円、営業利益が同２９．５％減の７億１０百万円、経常利益が同３０．０％減の７億円、純利益が同３８．８％減の４億３０百万円としている。配当予想は前期から特別配当２円を落として年間１０円（第２四半期末５円、期末５円）としている。予想配当性向は２４．３％となる。

　高付加価値型新製品の提案やプロモーション活動を積極的に推進し、原価低減活動も推進するが、新設住宅着工戸数の減少を見込み、大幅増益だった前期の反動などで減益予想としている。ただし保守的な印象も強い。

■株価は戻り歩調、低ＰＢＲも見直し

　株価の動きを見ると、小動きだが４月の直近安値５０１円から徐々に水準を切り上げている。７月１０日には５２４円まで上伸した。

　７月１２日の終値５２３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４１円０７銭で算出）は１２～１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は１．９％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１０９円２９銭で算出）は０．５倍近辺である。時価総額は約６２億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインとなって水準を切り上げている。０．５倍近辺の低ＰＢＲも見直し材料だろう。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）