ベステラ＜１４３３＞（東マ）はプラント解体に特化したオンリーワン企業で、次世代プラント解体工法「３Ｄ解体」実現に向けたロボット開発も推進している。株価は水準を切り下げて年初来安値圏だが、調整一巡し、１８年１月期大幅増収増益予想を再評価して反発展開が期待される。

■鋼構造プラント設備解体のオンリーワン企業

　製鉄所・発電所・ガスホルダー・石油精製設備など鋼構造プラント設備の解体工事に特化したオンリーワン企業である。

　主要顧客はＪＦＥグループ、新日鐵住金グループ、戸田建設、東京エネシス、ＩＨＩグループなどである。大手企業のエンジニアリング子会社を中心とした優良な顧客基盤、豊富な工事実績に基づく効率的な解体マネジメント、解体工事会社としては類のない特許工法・知的財産の保有（特許取得１４件、特許申請中５件）を強みとしている。

　１９６０年代の高度成長期に建造されたプラントの老朽化に伴う解体工事が増加すると予想され、中期経営計画２０１９（ローリング方式で毎年改定）では、目標数値として２０年１月期売上高８４億円、営業利益９億７５百万円、経常利益９億３７百万円、純利益６億４４百万円、ＲＯＥ２０．５％以上を掲げている。配当性向の目安は４０％とする。なお工事完成時期や完成工事利益率によって四半期業績が変動する特性がある。

■１８年１月期通期は前期繰越工事を売上計上して大幅増収増益予想

　今期（１８年１月期）非連結業績予想（３月１７日公表）は売上高が前期（１７年１月期）比３６．３％増の５７億円、営業利益が同４１．９％増の５億６４百万円、経常利益が同３１．８％増の５億３３百万円、純利益が同３２．８％増の３億６０百万円としている。

　事業拡大に伴う人員増、３Ｄ計測事業への研究開発などで販管費が増加するが、期首の繰越工事高が高水準であり、前期の期ズレ案件の検収も寄与して大幅増収増益予想である。第１四半期は前期から繰り越された完成基準適用工事の売上計上が第２四半期（５月～７月）となったため減収減益だったが、通期ベースでは好業績が期待される。

　配当予想は年間１５円（第２四半期末５円、期末１０円）としている。１７年２月１日付株式３分割を考慮して年間４５円に換算すると、１７年１月期の年間４０円との比較で実質的に５円増配となる。

■株価は年初来安値圏だが、通期大幅増益予想を再評価して反発期待

　株価（８月７日付で貸借銘柄に選定）は水準を切り下げて年初来安値圏だ。８月４日には１９２０円まで調整して２月の年初来安値に並ぶ場面があった。

　８月９日の終値１９４８円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ４３円３５銭で算出）は４５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１５円で算出）は０．８％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績ＢＰＳ２６２円８９銭で算出）は７．４倍近辺である。時価総額は約１６２億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線が戻りを押さえる形だが、５２週移動平均線がサポートラインとなりそうだ。調整一巡し、１８年１月期大幅増収増益予想を再評価して反発展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）