ワークマン＜７５６４＞（ＪＱ）はワーキングウェア・作業用品専門店チェーンをＦＣ中心に全国展開している。８月既存店売上は天候不順の影響を受けたが、２ヶ月連続前年比プラスと堅調だった。１８年３月期は７期連続最高純益更新予想である。そして増額余地がありそうだ。株価は調整一巡して戻りを試す展開が期待される。

■ワーキングウェア・作業用品の専門店チェーンを全国展開

　ワーキングウェアや作業用品などの大型専門店チェーンをＦＣ中心に全国展開している。ローコスト経営を特徴としてＥＬＰ（エブリデー・ロー・プライス）戦略を推進し、他社との差別化戦略としてＰＢ商品「ＷＯＲＫＭＡＮ　ＢＥＳＴ」の拡販、販売分析データの活用や単品管理プロジェクトの推進、緻密な品揃えと地域特性に合わせた売り場づくりなどを強化している。収益面では冬物商品が主力となる第３四半期の構成比が高い特性がある。

■１８年３月期は７期連続最高純益更新予想

　今期（１８年３月期）通期の非連結業績予想（４月２８日公表）については、チェーン全店売上高が前期（１７年３月期）比４．０％増の７７２億６０百万円、営業総収入が４．２％増の５４２億４０百万円、営業利益が６．０％増の１０１億２０百万円、経常利益が５．２％増の１１２億９０百万円、純利益が３．６％増の７３億９０百万円としている。配当予想は前期と同額の年間５３円（期末一括）である。

　既存店の堅調推移、新規出店、ＰＢ商品売上構成比上昇による売上総利益率上昇などで７期連続最高純益更新予想である。店舗展開は新規出店が３３店舗、閉店が４店舗、Ｓ＆Ｂが４店舗、期末総店舗数が２９店舗増加の８２６店舗の計画だ。既存店売上高は１０１．８％（客数１００．５％前後、客単価１０１．３％前後）で、ＰＢ商品売上高は２５％増の２４０億円、ＰＢ商品比率は３０％の計画である。

　第１四半期はチェーン全店売上高が前年同期比４．２％増、営業総収入が５．９％増、営業利益が７．９％増、経常利益が７．２％増、純利益が８．０％増で、通期予想に対する進捗率はチェーン全店売上高２５．８％、営業総収入２５．９％、営業利益２６．２％、経常利益２６．１％、純利益２５．０％と順調だった。

　月次売上高（ＦＣ店と直営店の店舗売上高合計、前年比速報値）を見ると、１７年８月は全店１０３．１％、既存店１００．３％だった。天候不順の影響で伸び悩んだが、既存店売上は２ヶ月連続で前年比プラスと堅調だった。１７年４～８月累計の売上高は全店１０５．３％、既存店１０２．３％となった。冬物商品が主力となる第３四半期の構成比が高い特性を考慮すれば、通期予想に増額余地がありそうだ。

■株価は調整一巡して戻り試す

　株価は８月８日の年初来高値３５９５円から反落したが、３２００円台で下げ渋る動きだ。そして調整一巡感を強めている。

　９月１日の終値３２６５円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１８１円２９銭で算出）は１８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５３円で算出）は１．６％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ１３１７円３４銭で算出）は２．５倍近辺である。時価総額は約１３３６億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺で下げ渋り、サポートラインを確認した形だ。調整一巡して戻りを試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）