機械専門商社の第一実業＜８０５９＞（東１）の株価は、戻り高値圏で堅調に推移してモミ合い煮詰まり感も強めている。今期（１５年３月期）好業績見通しを評価して１４年９月高値６２３円を試す展開だろう。フシを突破すれば一段高が期待される。

　機械の専門商社で、プラント・エネルギー事業、エレクトロニクス事業、産業機械事業などを展開し、海外は米州、中国、東南アジア・インド、欧州の世界１８カ国３６拠点で事業展開している。

　１３年５月発表の新経営計画「ＡＩＭ２０１５」では、最終年度１６年３月期の売上高１５５０億円、営業利益５７億円、経常利益５９億円、純利益３７億円を目標値として掲げ、グローバルビジネスを積極展開している。

　新規事業としては、植物工場システムの販売に関するプロジェクトを立ち上げて、埼玉県入間市にパイロットプラントを建設した。また１４年３月には長野県飯田市でメガソーラー「第一実業飯田太陽光発電所」が竣工した。茨城県笠間市の太陽光発電所に続く２カ所目のメガソーラーだ。

　バイナリー発電装置ビジネスに関しては焼却プラント６基、温泉地熱プラント５基が稼動している。１４年４月に米アクセスエナジー社のバイナリー発電装置の日本国内での独占的製造権を取得し、１４年５月には地熱・温泉業界向け小型バイナリー発電装置の独占販売代理店契約を締結した。地熱、温泉熱、焼却廃熱、一般工場廃熱など、未利用熱エネルギーを有効活用して発電するバイナリー発電システムの拡大を目指す戦略で、１５年４月までに国内での製造を開始する予定だ。

　２月１８日に、連結子会社の第一メカテックのＤＪＴＥＣＨ事業部門を１５年４月１日付で名古屋電機工業＜６７９７＞に譲渡すると発表した。ＤＪＴＥＣＨ事業部門は高性能はんだ印刷検査装置の開発・製造・販売を行っており、これらに関するノウハウ・技術を名古屋電機工業と一元化する。そして名古屋電機工業と当該検査装置事業に係る代理店契約を締結し、製販サービスの一貫体制を強化して両社の事業拡大を目指すとしている。

　なお３月２日には、３月１９日～２１日にパシフィコ横浜で開催される「第１４回日本再生医療学会総会　附設展示会」に出展すると発表した。ＥＳ／ｉＰＳ細胞用自動培地交換装置を実機展示する。

　今期（１５年３月期）の連結業績見通しは前回予想（５月９日公表）を据え置いて売上高が前期比１４．７％増の１４００億円、営業利益が同２２．７％増の５０億円、経常利益が同１６．２％増の５２億円、純利益が同３０．１％増の３２億円としている。

　配当予想は年間１６円（第２四半期末８円、期末８円）としている。前期の年間１８円との比較で見れば２円減配の形だが、前期に実施した創立６５周年記念配当３円を落としているため、普通配当ベースで見れば実質的に１円増配となる。

　第３四半期累計（４月～１２月）は前年同期比２０．６％増収、１５．３％営業増益、１１．７％経常増益、４１．８％最終増益だった。プラント・エネルギー事業の粗利益率が低下したが、エレクトロニクス事業では電子部品実装機、産業機械事業では自動車関連や製薬関連、海外法人ではアジアの電子部品実装関連設備や車載関連機器製造装置の好調が牽引し、純利益は法人税等調整額の減少も寄与した。

　四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）３２０億７２百万円、第２四半期（７月～９月）４１２億５９百万円、第３四半期（１０月～１２月）２９９億７４百万円、営業利益は第１四半期４４百万円、第２四半期１６億７９百万円、第３四半期４億４８百万円である。

　通期見通しに対する第３四半期累計の進捗率は売上高７３．８％、営業利益４３．４％、経常利益４６．９％、純利益４８．３％で利益進捗率が低水準の形だが、大型案件の動向で四半期収益は変動しやすく、さらに設備投資関連は第４四半期（１月～３月）の構成比が高い収益構造であることを考慮すれば、概ね順調な水準と言えるだろう。国内外で自動車関連業界の設備投資需要が高水準であり、電子部品実装関連などの需要も回復して好業績が期待される。

　株価の動きを見ると、１４年１２月以降は戻り高値圏５６０円～６１０円近辺で堅調に推移し、徐々に下値を切り上げながらモミ合い煮詰まり感も強めている。好業績見通しを評価する流れに変化はなく上放れのタイミングが接近しているようだ。

　３月９日の終値５９１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６０円１７銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１６円で算出）は２．７％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５８６円８５銭で算出）は１．０倍近辺である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線が下値を支える形だ。モミ合い煮詰まり感を強めており、今期好業績見通しを評価して１４年９月高値６２３円を試す展開だろう。フシを突破すれば一段高が期待される。