エスプール＜２４７１＞（ＪＱ）は、ロジスティクスアウトソーシング、障がい者雇用支援・就労移行支援サービス、コールセンター業務などの人材サービス事業を展開している。需要が高水準に推移して、１８年１１月期２桁増収増益・増配予想である。株価は０６年来の高値圏だ。自律調整一巡して上値を試す展開が期待される。

■ロジスティクス、障がい者雇用支援、コールセンターなど人材サービス事業

　ビジネスソリューション事業（ロジスティクスアウトソーシング、障がい者雇用支援サービス、フィールドマーケティングサービス、セールスサポートサービス、新規事業など）、および人材ソリューション事業（コールセンター向け派遣、販売・営業スタッフ派遣、ストアスタッフ派遣など）を展開している。

　１７年１１月期の売上構成比はビジネスソリューション事業３４％、人材ソリューション事業６６％だった。障がい者雇用支援サービスは１７年１１月期末時点で、農園数８農園、顧客企業数１３６社、管理区画数１３３７区画、就業数６６８名となった。新規事業のアルバイト採用代行サービス「Ｏｍｕｓｕｂｉ」も拡大している。

　なお営業利益は、障がい者雇用支援サービスの売上が伸びる第２四半期および第４四半期に偏重する特性があるとしている。

　１７年１０月アルバイト・パート採用代行業務でツナグ・ソリューションズと業務提携した。１７年１２月には中国国内のＥＣプロモーションや越境ＥＣコンサルティングを行う上海潤世企業営銷管理と業務提携した。中国市場の特性に合わせた越境ＥＣ支援サービスを開始する。

　中期経営計画の目標値は、営業利益率５％の早期達成と２０年度までに業界最高水準１０％の達成、安定的かつ継続的な配当の実施、ＲＯＥ最低５％堅持としている。配当の基本方針は連結ベースでの株主資本配当率（ＤＯＥ）５％を目安としている。アウトソーシング需要は高水準であり、高付加価値サービスが牽引して中期的にも収益拡大基調が期待される。

■１８年１１月期２桁増収増益・増配予想

　１８年１１月期の連結業績予想（１月１１日公表）は、売上高が１７年１１月期比１６．２％増の１３５億８７百万円、営業利益が２０．７％増の８億１４百万円、経常利益が１６．７％増の８億０２百万円、純利益が１０．７％増の４億６８百万円としている。需要が高水準に推移して２桁増収増益予想である。

　ビジネスソリューション事業は売上高が９．１％増の４３億６４百万円で営業利益が５．０％増の７億６４百万円、人材ソリューション事業は売上高が２１．１％増の９３億５５百万円で営業利益が２９．３％増の８億８０百万円の計画としている。障がい者雇用支援サービスでは千葉県に２園新設し、全国１０園（千葉県９園、愛知県１園）となる。

　配当予想は年間５円（期末一括）としている。１８年３月１日付の株式５分割を考慮して１７年１１月期の年間１８円を３円６０銭に換算すると、実質１円４０銭増配となる。予想配当性向は１６．８％となる。

■株価は０６年来の高値圏

　株価（１８年３月１日付で株式５分割）は水準を切り上げて２月２６日に１０５８円まで上伸した。０６年来の高値圏である。その後一旦反落したが自律調整の範囲だろう。

　３月５日の終値８７８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ２９円７２銭で算出）は２９～３０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は０．６％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４６２円７１銭で算出）は１．９倍近辺である。時価総額は約１３８億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインだ。自律調整一巡して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）