サンコーテクノ＜３４３５＞（東２）は建設用あと施工アンカーの最大手で、センサー関連商材の測定器も展開している。需要回復基調で１８年３月期は増収増益だった。１９年３月期も増収増益、そして連続増配予想である。株価は４月の高値圏から急反落したが調整一巡感を強めている。

■ファスニング事業と機能材事業を展開

　ファスニング事業（あと施工アンカーやドリルビットの開発・製造・販売、太陽光関連・土木建築関連の工事管理など）と、機能材事業（電動油圧工具関連、ＦＲＰシート関連、車両の表示板などの電子プリント基板関連、各種測定器関連の製造・販売など）を展開している。

　１８年３月期のセグメント別売上高構成比はファスニング事業が７９％、機能材事業が２１％だった。収益面では建設関連のため期後半の構成比が高い特性がある。

　ファスニング事業では、あと施工アンカー（コンクリート用特殊ネジ・釘類）やドリルビットの開発・製造・販売、太陽光関連・土木建築関連の工事管理などを展開している。あと施工アンカーの最大手である。新製品開発・市場投入を推進し、売上高に対する新製品比率は１４年３月期１６．０％、１５年３月期１７．０％、１６年３月期１８．２％、１７年３月期１９．４％と上昇基調である。

　新中期経営ビジョンでは、経営目標数値に売上高成長率５．０％以上、営業利益率８．０％以上、新製品売上高構成比３０％、ＲＯＡ８．０％以上を掲げている。

　建設現場では現場作業の省力化・機械化ニーズの高まりや非熟練作業者の増加が予想され、現場での使いやすさを高めた施工ツール、あと基礎アンカー、アンカー打込機、紫外線硬化ＦＲＰシートといった製品の需要増が期待される。２０年東京五輪、都市再開発、国土強靭化政策などで中期的に事業環境は良好である。

■１８年３月期増収増益・増配、１９年３月期も増収増益・連続増配予想

　１８年３月期連結業績は、売上高が１７年３月期比５．３％増の１６３億２６百万円、営業利益が３．１％増の１１億５９百万円、経常利益が３．８％増の１１億６２百万円、純利益が０．７％増の７億９６百万円だった。

　需要が回復基調で、営業強化などの施策も寄与して小幅ながら増収増益だった。売上総利益率は３０．８％で１．３ポイント低下、販管費比率は２３．７％で１．１ポイント低下した。

　ファスニング事業は売上高が８．５％増の１２８億６５百万円で営業利益が８．３％増の１６億７４百万円だった。金属系あと施工アンカーが堅調に推移した。耐震工事減少で低迷していた接着系あと施工アンカーの需要が底入れし、土木関連を中心に完成工事高が大幅増加したことも寄与した。機能材事業は売上高が４．９％減の３４億６０百万円で営業利益が７．３％減の４億１２百万円だった。アルコール測定器、電子基板関連が好調だったが、国内の電動油圧工具関連などが低調だった。

　１９年３月期連結業績予想は、売上高が１８年３月期比２．９％増の１６８億円、営業利益が３．５％増の１２億円、経常利益が４．１％増の１２億１０百万円、純利益が４．８％増の８億３５百万円としている。ファスニング事業が牽引して小幅ながら増収増益予想である。好業績を期待したい。

　１８年３月期の配当は１７年３月期比２円増配の年間２２円（期末一括）とした。１９年３月期の配当予想は１８年３月期比２円増配の年間２４円（期末一括）としている。連続増配で予想配当性向は２３．４％となる。

■株主優待制度は毎年３月末に実施

　株主優待制度は毎年３月３１日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して、ＱＵＯカード５００円分を贈呈している。

■株価は調整一巡感

　株価は４月高値１４９６円から急反落したが、１２００円台で調整一巡感を強めている。

　５月１６日の終値１２６８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１０２円４３銭で算出）は約１２倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間２４円で算出）は約１．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１３９３円１９銭で算出）は約０．９倍である。時価総額は約１１１億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んだが、下ヒゲで調整一巡感を強めている。出直りを期待したい。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）