加賀電子＜８１５４＞（東１）は、今２０１９年３月期に入って、今年５月２９日に国内５拠点目となる新工場の建設を発表し、次いで６月４日にはセキュリティ関連のベンチャー企業Ｓｅｃｕａｌ（東京都渋谷区）への出資を公表と成長戦略を相次いで発動しており、突っ込み買い妙味を示唆している。業績実態面でも低ＰＥＲに放置され、テクニカル的にも、２５日移動平均線から約７％のマイナスかい離と売られ過ぎであり、逆行高期待を高めよう。

■国内５拠点体制が完成しマザー工場として海外ＥＭＳ２工場との連携も強化

　新工場は、同社の１００％子会社・加賀マイクロソリューション（東京都渋谷区）が、約１２億円を投資して福島県須賀川市に建設、今年１１月に着工し、２０１９年７月に竣工・稼働開始を予定している。電子部品のＥＭＳ（開発・生産受託）工場の山形工場が、手狭となっているため一部生産を移管、国内５拠点目として建設し従業員約５０名を採用して国内生産機能を強化するとともに、マザー工場として中国、マレーシアに展開している海外２生産拠点との連携も強める。
　また同工場建設は、経済産業省の「津波・原子力災害被災地域雇用創出企業立地補助金」の指定事業にも選定され、業績期待も高めている。同社の今２０１９年３月期業績は、電子部品を取り巻く事業環境の変化が激しく不確定要素が大きいため業績予想は困難として非開示とされ、代わって今２０１９年３月期が最終年度となる「中期経営計画２０１８」の目標数値の売上高２９００億円（前期比２２．９％増）、経常利益１００億円（同１４．４％増）の達成に取り組むとした。今回の新工場建設は、補助金収入の計上など業績上乗せ要因としても注目される。

　一方、Ｓｅｃｕａｌの子会社化は、ＩｏＴを活用したスマートセキュリティ製品の開発・製造とスマートセキュリティ、サービスを展開する同子会社との連携で防犯セキュリティ性の高いスマートホーム化を手軽に実現し、さらに加賀電子の各種センサーやゲートウェイの需要を創出するなど相乗効果が生まれてくる。同社は、成長戦略の一環として３年間で５０億円のＭ＆Ａを実施する中期経営計画を推進中で、相次ぐＭ＆Ａが業績上ぶれに早期寄与することになる。

■ＰＥＲは１１倍、配当利回りは２．６％と売られ過ぎ歴然で２５日線奪回から年初来高値を目指す

　株価は、配当権利を落としてつけた年初来安値２４７７円から、同安値が１株純資産２５７１円を下回って売られ過ぎと評価し、さらに同社Ｍ＆Ａ先の米ベンチャー企業の医療用システムの米食品医薬品局（ＦＤＡ）承認も続いて２８００円台までリバウンドした。その後の５月には、今期業績予想の非開示で再び２５９２円へ下ぶれたが、売られ過ぎ訂正買いが再燃し、新工場建設やＭ＆Ａも加わって３０３０円の戻り高値まで買い直された。足元では、全般相場の大幅続落とともに、５月安値近辺へ往って来いとなったが、ＰＥＲは前期実績ベースで１１倍台、配当利回りは２．６５％と売られ過ぎを示唆している。まず２５日線水準の２８００円台奪回で弾みをつけ、年初来高値３１６０円を目指そう。（本紙編集長・浅妻昭治）