ＫｅｙＨｏｌｄｅｒ＜４７１２＞（ＪＱ）は、ライブ・エンターテインメント事業を開始し、新たな収益柱の構築を目指している。株価は秋元康氏の特別顧問就任を材料視した短期的な動きが一巡したが反発を期待したい。なお８月１０日に第１四半期決算発表を予定している。

■ライブ・エンターテインメント事業で新たな収益柱の構築を目指す

　Ｊトラスト＜８５０８＞グループで、１７年１０月旧アドアーズが持株会社へ移行して商号をＫｅｙＨｏｌｄｅｒに変更した。そして１８年３月アミューズメント施設運営の子会社アドアーズをワイドレジャーに譲渡し、アミューズメント施設運営領域から撤退した。

　１９年３月期からライブ・エンターテインメント事業を開始し、Ｍ＆Ａ・アライアンスも活用して新たな収益柱の構築を目指す。既存の不動産事業（不動産分譲部門、不動産賃貸部門、店舗サブリース部門）および商業施設建築事業は堅実な拡大を目指す。

　１８年２月三越伊勢丹プロパティ・デザインとの定期建物賃貸借契約締結に関する覚書締結、ライブ・エンターテインメント事業開始、広告・プロモーション企画等を行うａｌｌｆｕｚ社との業務提携を発表した。ライブ・エンターテインメント事業のライブ・イベントスペースとして三越伊勢丹・新宿アルタ店を活用する。ａｌｌｆｕｚ社とはアーティスト・タレントのキャスティング業務等で連携する。

　１８年４月には、新宿アルタ店を活用したライブ・イベントスペース運営を行う子会社ＫｅｙＳｔｕｄｉｏを設立、ＢＩＧＦＡＣＥ社から譲り受けるテレビ番組制作事業（１８年７月譲受予定）を行う子会社ＫｅｙＰｒｏｄｕｃｔｉｏｎを設立した。

　１８年６月には子会社ＫｅｙＳｔｕｄｉｏとライブ動画ストリーミングプラットフォーム運営や番組制作のＳＨＯＷＲＯＯＭ社との業務提携、秋元康氏・秋元伸介氏・赤塚善洋氏・総合プロデュース事業のＹ＆Ｎ社および芸能プロダクションのＡＭＥ社との合弁会社ＦＡ　Ｐｒｏｊｅｃｔ設立、子会社ＫｅｙＳｔｕｄｉｏとＹ＆Ｎ社およびａｌｌｆｕｚ社との業務提携、秋元康氏の特別顧問就任を発表した。

　７月１日にはＫｅｙＳｔｕｄｉｏが、特別顧問に就任した秋元康氏の協力のもと、新宿アルタ店７階にライブ・エンターテインメント施設「ＫｅｙＳｔｕｄｉｏ」をオープンした。

■１９年３月期（ＩＦＲＳ任意適用）は営業増益予想

　１９年３月期の連結業績予想（ＩＦＲＳ任意適用）は、売上収益が１００億円、営業利益が３億円、純利益が１億円としている。営業増益予想である。

　ライブ・エンターテインメント事業（ＫｅｙＳｔｕｄｉｏ、ＫｅｙＰｒｏｄｕｃｔｉｏｎ）の基盤強化、既存の不動産事業（不動産分譲部門、不動産賃貸部門、店舗サブリース部門）および商業施設建築事業の拡大を推進する。

　配当予想は１８年３月期と同額の年間１円（期末一括）としている。予想配当性向は１３９．２％となる。なお株主優待制度は１８年３月期末から対象株主を２０００株（２０単元）以上保有株主に変更した。

■株価は反発期待

　株価は６月２５日高値１９４円から反落し、秋元康氏の特別顧問就任を材料視した短期的な動きが一巡した。

　７月１１日の終値１３６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７２銭で算出）は約１８９倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間１円で算出）は約０．７％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７７円３４銭で算出）は約１．８倍である。時価総額は約１８９億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線に接近した。反発を期待したい。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）