トシン・グループ＜２７６１＞（ＪＱ）は首都圏中心に電設資材などの卸売事業を展開している。１９年５月期は横ばい予想だがやや保守的だろう。収益拡大を期待したい。なお配当は増配予想である。株価は高値圏で乱高下する形となったが、目先的な売り一巡して出直りを期待したい。

■首都圏中心に電設資材や住宅設備機器の卸売事業を展開

　首都圏中心に電設資材や住宅設備機器などの卸売事業を展開している。小口多数販売、専門部署による得意先営業活動支援サービスなどを特徴とし、事業基盤強化や収益拡大に向けて、取扱商品や営業拠点網の拡充を推進している。

　なおグループ経営体制の一層の強化・充実を図るため１８年６月１日付で、加藤光男旧代表取締役社長が代表取締役会長最高経営責任者に、加藤光昭旧代表取締役副社長が代表取締役社長最高執行責任者に就任している。

　収益面では、新設住宅着工戸数など建設関連投資の動向が影響し、第４四半期（３月～５月）の構成比が高い特性がある。利益還元については、将来の事業展開と経営体質強化のために必要な内部留保を確保する一方で、財務状況、利益水準、配当性向などを総合的に勘案して、前年実績を下回らない安定した配当を実施することを基本方針としている。

■１９年５月期横ばい予想だが保守的

　１９年５月期（２０日締め）の連結業績予想は、売上高が１８年５月期比０．５％増の４３５億円、営業利益が０．４％増の２２億８５百万円、経常利益が０．５％増の３０億８０百万円、純利益が０．１％増の２０億１０百万円としている。新築住宅着工戸数減少や競合激化などを考慮して横ばい予想としているようだが、やや保守的だろう。収益拡大を期待したい。

　配当予想（７月９日に２円増額修正）は、１８年５月期比１円増配の年間５６円（第２四半期末２８円、期末２８円）としている。予想配当性向は２３．３％となる。

■株価は目先的な売り一巡して出直り期待

　１７年８月１７日発表の自己株式取得（上限５０万株・１６億円、取得期間１７年８月１８日～１８年７月３１日）は終了した。累計取得株式総数は１３万７００株だった。

　株価は高値圏で乱高下する形となった。７月３１日に４９９０円まで上伸して上場来高値を更新する場面があったが、その後は一転して急反落した。ただし４０００円近辺で目先的な売り一巡感を強めている。

　８月８日の終値は４１４０円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ２４０円６２銭で算出）は約１７倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間５６円で算出）は約１．４％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ４２４８円１９銭で算出）は約１．０倍、時価総額は約４７２億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインの形だ。目先的売り一巡して出直りを期待したい。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）