ティムコ＜７５０１＞（ＪＱ）はフィッシング用品およびアウトドア用品の企画・開発・販売事業を展開している。１８年１１月期第３四半期累計は黒字化した。通期も黒字化予想である。収益改善を期待したい。株価は地合い悪化の影響で戻り高値圏から反落したが、売り一巡して反発を期待したい。０．３倍近辺の低ＰＢＲも見直し材料だ。

■フィッシング用品およびアウトドア用品の企画・販売

　フィッシング用品およびアウトドア用品の企画・開発・販売事業を展開している。１７年１１月期の事業別売上高構成比はフィッシング事業が３１％、アウトドア事業が６８％、その他（不動産賃貸収入など）が１％だった。

　基本戦略として規模の拡大よりも内容の充実に重点を置き、オリジナルアウトドア衣料ブランドである「Ｆｏｘｆｉｒｅ」の商品力強化や、直営店舗「Ｆｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ」の収益力向上に取り組んでいる。

■１８年１１月期３Ｑ累計が黒字化して通期も黒字化予想、収益改善期待

　１８年１１月期の非連結業績予想（７月１０日に売上高を減額、利益を増額）は、売上高が１７年１１月期比４．９％増の３０億２２百万円、営業利益が４９百万円の黒字（１７年１１月期は１９百万円の赤字）、経常利益が５０百万円の黒字（同１６百万円の赤字）、純利益が３４百万円の黒字（同２３百万円の赤字）としている。配当予想は１７年１１月期と同額の年間１２円（期末一括）で、予想配当性向は８７．４％となる。

　第３四半期累計は売上高が前年同期比４．９％増の２２億５３百万円で、営業利益が３８百万円の黒字（前年同期は６百万円の赤字）、経常利益が４３百万円の黒字（同４百万円の赤字）、純利益が２６百万円の黒字（同２百万円の赤字）だった。アウトドア事業が牽引して黒字化した。

　フィッシング事業は売上高が１．７％増の７億３２百万円で営業利益が１３．４％増の１億１０百万円だった。フライ用品は市場低迷の影響で苦戦したが、ルアー用品が新製品投入や販促などの効果で堅調だった。また値下げ販売で売上総利益率が低下したが、経費削減で吸収した。

　アウトドア事業は売上高が６．６％増の１４億９６百万円で営業利益が４９．５％増の９９百万円だった。秋冬シーズンの低温傾向でジャケットなどの防寒重衣料が好調だった。売上総利益率の向上も寄与した。

　通期ベースでも、フィッシング事業においてはブランド力強化とネット活用による収益性向上、アウトドア事業においてはアウトドア衣料ブランド「Ｆｏｘｆｉｒｅ」の商品力強化や直営店舗「Ｆｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ」の収益性向上に努めるとしている。収益改善を期待したい。

■株主優待制度は１１月末の株主対象

　株主優待制度は毎年１１月３０日現在の株主を対象として、保有株式数に応じてＦｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ２０％ＯＦＦお買物優待券を贈呈する。

■株価は売り一巡して反発期待

　株価は地合い悪化の影響で戻り高値圏から反落したが、７月の年初来安値５８６円を割り込むことなく切り返しの動きを強めている。売り一巡して反発を期待したい。１０月１７日の終値は６０９円、今期予想ＰＥＲ（会社予想ＥＰＳ１３円７３銭で算出）は約４４倍、今期予想配当利回り（会社予想年間１２円で算出）は約２．０％、前期実績ＰＢＲ（前期実績ＢＰＳ１９４７円５４銭で算出）は約０．３倍、時価総額は約２０億円である。低ＰＢＲも見直し材料だ。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）