ジェイエスエス＜６０７４＞（ＪＱ）はスイミングスクールを運営している。１９年３月期は会員定着率改善などで小幅ながら増収増益予想である。２０年３月期も収益拡大を期待したい。株価は戻り一服でモミ合い展開だが、調整一巡して出直りを期待したい。

■スイミングスクール運営

　スイミングスクールを運営している。直営と受託で全国展開し、１８年３月期末の事業所数は直営６２ヶ所、受託２１ヶ所、合計８３ヶ所（うちコンパクトプール１４か所）である。会員数は子供会員８万６５５８人、大人会員１万２２５８人、合計９万８８１０人である。なお育成選手実績として、瀬戸大地選手や渡部香生子選手など多くのオリンピック出場選手を輩出している。

　スクール事業の強みには、フィットネスクラブとの比較で景気に左右され難いという点がある。入会から四泳法習得まで２～３年の安定した在籍が期待され、ベビーからの入会や選手コースへの進級で長期在籍の可能性も高まる。大人会員は高齢者が中心で、生涯スポーツ化も期待される。

　収益拡大に向けた施策として、世界レベルを目指す選手・育成コースの会員数拡大、水泳インストラクター養成講習会開催など人材育成、独自の多段階進級システムや顧客満足度向上による退会防止、会員向けグッズ販売やグループ外スクール向けスイミング用品販売の拡大、水中健康運動器具の開発、キッズ体育の強化、イニシャルコスト・ランニングコストを軽減するコンパクトタイプのスイミングクラブの展開などを推進している。

■１９年３月期増収増益予想、２０年３月期も収益拡大期待

　１９年３月期業績（非連結）予想は、売上高が１８年３月期比２．０％増の８８億９８百万円、営業利益が５．９％増の５億８３百万円、経常利益が３．８％増の５億７９百万円、純利益が３．７％増の３億７６百万円としている。配当予想は２円５０銭増配の年間１５円（第２四半期末７円５０銭、期末７円５０銭）としている。予想配当性向は１６．１％となる。

　第３四半期累計は、売上高が前年同期比０．７％増の６６億７４百万円、営業利益が１３．７％減の４億０１百万円、経常利益が１１．１％減の４億０６百万円、純利益が１１．６％減の２億５２百万円だった。新規出店は順調だったが、入会者獲得が伸び悩み、合計会員数は１．３％減の１万１６９１人となった。売上高が微増収にとどまり、人件費の増加や水光熱費高騰による経費の増加で減益だった。

　通期は会員定着率改善、新規出店、商品販売拡大などで、小幅ながら増収増益予想である。第３四半期累計の進捗率は売上高７５．０％、営業利益６８．８％である。概ね順調だろう。２０年３月期も収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は３月末と９月末の年２回

　株主優待制度は毎年３月３１日および９月３０日の年２回、１単元（１００株）以上保有株主を対象として実施している。保有株式数に応じて優待券を贈呈する。

■株価は調整一巡

　株価は戻り一服でモミ合い展開だが、調整一巡して出直りを期待したい。４月２５日の終値は６２６円、前期推定ＰＥＲ（会社予想ＥＰＳ９３円４２銭で算出）は約７倍、前期推定配当利回り（会社予想の年間１５円で算出）は約２．４％、前々期実績ＰＢＲ（前々期実績ＢＰＳ６４１円７０銭で算出）は約１．０倍、時価総額は約２５億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）