【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ジェイテックは300円台固める動き、16年3月期増収増益期待で切り返し

【アナリスト水田雅展の銘柄分析

 技術職知財リース事業を展開するジェイテック<2479>(JQS)の株価は、動意づいた3月高値523円から反落したが、動意前水準まで下押すことなく300円台を固める動きだ。16年3月期の増収増益期待で切り返しの展開だろう。

 製造業の開発・設計部門向けに技術者を派遣する技術職知財リース事業(特定派遣事業および請負事業)を主力として、子会社ジオトレーディングは製造業向け一般派遣・エンジニア派遣事業を展開している。12年10月にエル・ジェイ・エンジニアリング(旧トステム・エンジニアリング・オフィス)を子会社化して建築設計分野にも事業領域を広げた。

 専門教育による知識を基盤として新たな付加価値を顧客に提供する社員を「テクノロジスト」と呼称し、一般的な「エンジニア」と区別していることが特徴だ。そして「技術商社」を標榜し、当社のテクノロジストが保有する知恵を提供(リース)することで、顧客とともに新たな価値を創造する「技術職知財リース事業」としている。

 技術職知財リース事業では、機械設計開発、電気・電子設計開発、ソフトウェア開発の3分野に加えて、建築設計分野を第4の柱として育成している。顧客は自動車関連、産業用機器関連、電子・電気機器関連、精密機器関連、情報通信機器関連、情報処理関連、建築関連など多岐にわたり、特定の業界・企業への依存度を低くして業種別・顧客別売上構成比のバランスを維持していることも特徴だ。

 15年3月には飲食店向け多言語対応注文支援システム「グルくる」を発表した。NFC(近距離無線通信技術)など先端IT技術を活用し、飲食店の運営効率化を支援するために提供するサービスで、スマートフォンからNFCタグまたはQRコードを読み取るだけで注文できる。約十カ国後の多言語対応のため外国人旅行客もスムーズに注文できるとしている。

 前期(15年3月期)の連結業績見通し(5月7日公表)は売上高が前々期比7.8%増の36億70百万円、営業利益が同15.2%増の1億10百万円、経常利益が同15.9%増の1億10百万円、純利益が同22.9%増の80百万円、配当予想が前期と同額の年間1円(期末一括)としている。

 第3四半期累計(4月~12月)は前年同期比1.7%減収、同81.6%営業減益、同83.3%経常減益、同94.1%最終減益だった。前年に実施した契約単価見直しに伴う稼働率悪化、グループ3社の従業員の待遇改善実施が影響した。

 第3四半期累計の進捗率が低水準のため通期下振れ懸念もあるが、四半期別の推移を見ると売上高は第1四半期(4月~6月)8億27百万円、第2四半期(7月~9月)8億18百万円、第3四半期(10月~12月)8億46百万円で、営業利益は第1四半期45百万円の赤字、第2四半期18百万円の黒字、第3四半期37百万円の黒字である。営業損益は改善基調だ。

 期前半は新卒テクノロジストの研修期間中の人件費や教育・研修費用が先行するため利益が出にくい収益構造だが、期後半に向けて新卒テクノロジストの戦力化も寄与する。

 今期(16年3月期)は稼働率が高水準に推移し、契約単価上昇の効果も期待される。飲食店向け多言語対応注文支援システム「グルくる」拡販も寄与して増収増益が期待される。

 中期経営計画では、今後数年間を人材採用・教育など基盤強化の期間と位置付け、経営目標値として17年3月期売上高41億23百万円、営業利益1億76百万円、経常利益1億76百万円、純利益1億20百万円を掲げている。

 主要取引先の大手製造業では新製品開発など高水準の研究開発投資を継続しているため、自動車関連、産業機器関連、精密機器関連などを中心に、技術開発や製品設計に対応可能なスキルを持つ技術者に対して派遣需要が一段と高まっている。中期的に事業環境は良好であり、収益拡大基調が期待される。

 株価の動きを見ると、飲食店向け多言語対応注文支援システム「グルくる」を材料視した3月高値523円から反落して上値を切り下げたが、動意前水準まで下押すことなく300円台を固める動きだ。

 4月15日の終値307円を指標面で見ると、前期推定連結PER(会社予想連結EPS9円44銭で算出)は32~33倍近辺、前期推定配当利回り(会社予想の年間1円で算出)は0.3%近辺、前々期実績PBR(前々期実績連結BPS62円93銭で算出)は4.9倍近辺である。

 週足チャートで見ると300円近辺で下げ渋り、13週移動平均線がサポートラインとなりそうだ。安値圏モミ合いから上放れて強基調に転換した形であり、16年3月期の増収増益期待で切り返しの展開だろう。

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