バルクホールディングス＜２４６７＞（名セ）は、コンサルティング事業およびマーケティング事業を展開し、新規事業としてサイバーセキュリティ分野を強化している。２０年３月期第１四半期は赤字だったが、通期はサイバーセキュリティ分野の売上が本格化して黒字予想である。中期的にサイバーセキュリティ分野の寄与を期待したい。株価は年初来安値圏だが、調整一巡して出直りを期待したい。

■コンサルティング事業とマーケティング事業を展開

セキュリティ事業とマーケティング事業を展開している。

セキュリティ事業は、情報セキュリティ規格コンサルティング（プライバシーマーク認定取得支援、ＩＳＯ２７００１（ＩＳＭＳ）認証取得支援、および運用支援）を展開している。新規事業として、１８年１月イスラエルのサイバージムと共同で米国ＳＣＨを設立、１８年９月セキュリティ検査サービスの子会社ＣＥＬを設立した。

マーケティング事業は、マーケティングリサーチ（大手メーカーの新製品開発時モニター調査）や、セールスプロモーション（スーパーなど食品流通事業者のフリーペーパー、食品・飲料メーカーのＳＰツール・ノベルティの制作）を展開している。またアトラス・コンサルティングを持分法適用関連会社としている。

また１７年１０月超小型高精度ガスセンサ開発の米国のＡｅｒＮｏｓに出資、１９年１月韓国Ｋｅｙｐａｉｒ社と店舗向け仮想通貨決済ソリューション販売に関する独占契約を締結している。

■サイバーセキュリティ分野に進出

サイバーセキュリティ分野は、サイバージム独自開発のサイバー環境を模したサイバーセキュリティトレーニングアリーナを運営し、電力や金融など重要インフラストラクチャーセクターの民間企業・政府機関等に対して、サイバーセキュリティトレーニング等のサービスやソリューションを提供する。

１８年４月サイファー・テック（ＣＴ）と業務提携、１８年６月Ｊｕｐｉｔｅｒプロジェクトを主宰するビーオービー（ＢＯＢ）と業務提携、１８年７月米国ニューヨークにコマーシャルアリーナ（フルパッケージサービスを提供する大型トレーニング施設）の「ＣｙｂｅｒＧｙｍ　ＮＹＣ」を開設、１８年８月日本初となるハイブリッドアリーナ（小型トレーニング施設）の「ＣｙｂｅｒＧｙｍ　Ｔｏｋｙｏ」を開設した。１８年９月サイバートラストと協業合意書を締結した。

１９年２月テクノプロ・デザイン社とサイバーセキュリティ・エキスパート育成事業で協業、スイスのハイテク・ブリッジ社とセキュリティサービス「ＩｍｍｕｎｉＷｅｂ　ＡＩ　ｐｌａｔｆｏｒｍ」の国内独占販売契約を締結、シンガポールのＣＹＢＡＶＯ社とサイバーセキュリティ分野で協業、１９年４月インターネット総合研究所とハイブリッドアリーナ（東京都新宿区、１９年８月開設）の販売等協業に係る契約を締結した。

１９年５月日本でＯＴ向けサイバーセキュリティトレーニングの提供を開始、１９年７月米大手損害保険会社と協業してサイバーセキュリティ保険一体型トレーニングの提供を開始、１９年８月米国で「ＩｍｍｕｎｉＷｅｂ　ＡＩ　Ｐｌａｔｆｏｒｍ」および「ＳＩＧＡ　Ｐｌａｔｆｏｒｍ」の提供を開始、サイバーリーズンとサイバーセキュリティ人材育成で協業した。

■２０年３月期１Ｑ赤字だが通期黒字予想

２０年３月期連結業績予想は、売上高が１９年３月期比２，３倍の２３億９４百万円、営業利益が１億０１百万円の黒字（１９年３月期は３億８０百万円の赤字）、経常利益が９９百万円の黒字（同３億９８百万円の赤字）、純利益が５７百万円の黒字（同４億１１百万円）としている。

第１四半期は売上高が前年同期比３９．６％増の３億１２百万円、営業利益が１億４７百万円の赤字（前年同期は１５百万円の赤字）だった。売上面ではセキュリティ事業が４０．０％増収、マーケティング事業が３９．５％増収と大幅伸長したが、サイバーセキュリティ分野の先行投資で赤字が拡大した。

通期はサイバーセキュリティ分野の売上（トレーニング施設販売、トレーニングサービス、脆弱性診断等のソリューション）が本格化して黒字予想である。

なお１９年１月米国ＳＣＨとサイバージムが共同で、重要インフラ向けサービスを提供する米国企業（本社ロサンゼルス市）と米国ＬＡコマーシャルアリーナに係る販売契約および運用サポート等契約を締結し、開設時期を１９年７月～８月予定としていたが、契約上の定めによる前払金の入金が無いため設置予定時期を見直した。２０年３月期に売上高４億６７百万円を見込んでいたが、１９年１２月までに同アリーナを設置できない場合は業績に影響を与える可能性がある。

■株価は調整一巡

株価は年初来安値圏だが、調整一巡して出直りを期待したい。８月２９日の終値は４１７円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６円５６銭で算出）は約６４倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１６０円３８銭で算出）は約２．６倍、時価総額は約３７億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）