ＪＦＥシステムズ＜４８３２＞（東２）はＪＦＥグループの情報システム会社である。需要が高水準に推移して２０年３月期増収増益・７期連続増配予想である。第１四半期は大幅増益と順調だった。通期ベースでも収益拡大を期待したい。株価は７月高値から急反落したが、利益確定売り一巡して上値を試す展開を期待したい。

■ＪＦＥグループの情報システム会社

　ＪＦＥグループの情報システム会社である。鉄鋼向け情報システム構築事業を主力として、ＥＲＰと自社開発ソリューションを組み合わせた一般顧客向け複合ソリューション事業、自社開発のプロダクト・ソリューション事業も強化している。１９年４月にはビジネスインテリジェンス領域に特化した独立系ＩＴコンサルティング会社のＩＡＦＣを子会社化した。

　１９年３月期の事業別売上高は鉄鋼１８７億円、一般顧客１５２億円、基盤サービス４６億円、子会社（ＪＦＥコムサービス）４１億円だった。収益面では情報システム関連のため、年度末にあたる第４四半期の構成比が高い特性がある。

　なお、女性の活躍推進の取り組みが優れた企業を厚生労働大臣が認定する「えるぼし」や、働き易い職場環境整備・意識啓発に取り組む企業を東京都が登録する「心のバリアフリーサポート企業」など、働き方・企業風土に関する各種認証を取得している。

■２０年３月期増収増益・７期連続増配予想

　２０年３月期の連結業績予想は、売上高が１９年３月期比１２．７％増の４８０億円、営業利益が３．７％増の３６億円、経常利益が４．４％増の３６億円、純利益が１．２％増の２３億５０百万円としている。配当予想は５円増配の年間９０円（期末一括）としている。７期連続増配予想で予想配当性向は３０．１％となる。

　第１四半期は、売上高が前年同期比７．５％増の１０４億５８百万円、営業利益が５５．３％増の７億４２百万円、経常利益が５６．５％増の７億３３百万円、純利益が５０．２％増の４億６１百万円だった。ソリューション事業の拡大などで大幅増益だった。

　通期は売上高、経常利益とも５期連続で過去最高更新予想である。事業別売上高計画は、鉄鋼が製鉄所システム刷新関連の増加で２１億円増の２０８億円、一般顧客が金融関連の減少をソリューションの増加でカバーして３億円増の１５５億円、基盤サービスがＪＦＥスチール・グループ向けの拡大で１５億円増の６１億円、子会社（ＪＦＥコムサービスおよび１８年４月子会社化のＩＡＦＣ）が１５億円増の５６億円としている。

　利益面では前期計上した大型高採算案件の一巡、人材育成や営業強化に伴う諸経費の増加などで小幅増益にとどまる予想としているが、やや保守的だろう。上振れ余地がありそうだ。

■さらなる収益拡大期待

　中期経営計画（１９年３月期～２１年３月期）の目標数値には、２１年３月期売上高４６０億円以上、経常利益３２億円以上、純利益２０億円以上、配当性向（目安）３０％を掲げている。

　重点戦略は、高収益事業への構造転換で製鉄所システムリフレッシュ本格化に向けた体制確保、ＡＩやＩｏＴなど新技術を活用したソリューション事業の拡大、クラウドやセキュリティ関連など基盤サービス事業の拡大、基幹事業の強化で自動車向け体制充実や金融向け構造転換推進など製造・金融分野の顧客基盤強化、プロダクト事業（食品、電子帳票）強化によるニッチトップ確立としている。

　経常利益と純利益の目標値は１９年３月期に２期前倒しで達成した。さらなる収益拡大を期待したい。

■株価は上値試す

　株価は７月高値から急反落したが、利益確定売り一巡して上値を試す展開を期待したい。８月３０日の終値は２７００円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２９９円２６銭で算出）は約９倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間９０円で算出）は約３．３％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１９３９円２１銭で算出）は約１．４倍、時価総額は約２１２億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）