ＣＲＩ・ミドルウェア＜３６９８＞（東マ）は音声と映像のミドルウェア「ＣＲＩＷＡＲＥ」を開発・許諾販売している。１９年９月期は先行投資負担で利益横ばい予想である。２０年９月期の収益拡大を期待したい。株価は安値圏でモミ合う形だが、下値固め完了して反発を期待したい。なお１１月７日に１９年９月期決算発表を予定している。

■ミドルウェア「ＣＲＩＷＡＲＥ」を開発・許諾販売

　音声と映像のミドルウェア「ＣＲＩＷＡＲＥ」を主力として開発・許諾販売している。音声・映像データを圧縮する技術、および優れた再生技術を強みとしている。

　１８年９月期の事業分野別売上構成比は、ゲーム分野が５８％、組み込み分野（遊戯機、家電、業務用機器、車載など）が２３％、医療・ヘルスケア分野が７％、新規分野（動画圧縮、Ｗｅｂ動画など）が１０％、およびウェブテクノロジ（１８年５月子会社化）が３％だった。

　ゲーム開発者向けミドルウェア「ＣＲＩＷＡＲＥ」採用数は、１９年６月末時点で累計５０００ライセンスを突破した。

　圧電素子音声出力技術（ＣＲＩ特許技術）は、京セラとライオンが共同開発した子供向け仕上げ磨き専用歯ブラシ「Ｐｏｓｓｉ」の圧電素子制御アンプとして採用された。また独自のＡＩ技術が第一興商の業務用通信カラオケシステム「ＬＩＶＥ　ＤＡＭ　Ａｉ」に採用された。

　重点戦略として、スマホゲーム分野は中国におけるブランド認知度向上やシェア拡大を推進するとともに、新規注力分野としてＷｅｂ動画、監視カメラ、映像配信、車載分野などへの展開を推進している。

　１８年３月にはイスラエルのＴｅｒａｆｅｎｃｅと資本・業務提携し、ＩｏＴサイバーセキュリティソリューションの海外展開を開始した。１９年３月にはＧｏｏｇｌｅの新世代ゲームプラットフォーム「Ｓｔａｄｉａ」に対応した各種ミドルウェアを提供開始した。１９年５月には中国に子会社を設立した。１９年１０月には音響・音声制作のツーファイブを子会社化する。

■１９年９月期利益横ばい予想、２０年９月期の収益拡大期待

　１９年９月期連結業績予想は、売上高が１８年９月期比１５．８％増の１９億円、営業利益が２．１％増の４億１０百万円、経常利益が１．５％増の４億２０百万円、純利益が２．４％増の２億９１百万円としている。

　売上高計画はゲーム分野が５．５％増収、組み込み分野が１９．０％減収、医療・ヘルスケア分野が７７．５％増収、新規分野が２５．９％増収、ウェブテクノロジ（通期連結）が４．０倍増収としている。スマホ向けが好調に推移し、ウェブテクノロジの通期連結も寄与して２桁増収予想である。利益は、研究開発体制の整備や中国市場でのシェア獲得など、中期成長に向けた先行投資負担で横ばい予想としている。

　第３四半期累計は、売上高が前年同期比１７．５％増の１２億８２百万円、営業利益が５．１％減の２億２６百万円、経常利益が６．２％減の２億３１百万円、純利益が７．０％減の１億５７百万円だった。前期第４四半期から新規連結したウェブテクノロジの寄与や、医療・ヘルスケア分野および新規分野の伸長で２桁増収だが、国内ゲーム分野の大手顧客向け一括契約が第４四半期にズレ込んだ影響で減益だった。

　１９年９月期は先行投資負担で利益横ばい予想だが、２０年９月期の収益拡大を期待したい。またＷｅｂ動画や監視カメラ分野などへの事業展開を加速して中期成長も期待したい。

■株価は下値固め完了

　株価は安値圏でモミ合う形だが、下値固め完了して反発を期待したい。１０月１６日の終値は１７２９円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ５９円４０銭で算出）は約２９倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ４８３円６３銭で算出）は約３．６倍、時価総額は約８８億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）