システムサポート＜４３９６＞（東１）は、データベース関連・クラウド関連・ＥＲＰ関連のソリューション事業を主力としている。２０年６月期増収増益・増配予想である。収益拡大を期待したい。株価は１２月の上場来高値圏から一旦反落したが、自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。なお２月１２日に第２四半期決算発表を予定している。

■ソリューション事業が主力

　データベース関連・クラウド関連・ＥＲＰ関連サービスなどのソリューション事業を主力として、データセンターサービスやシステム保守・運用などのアウトソーシング事業、パッケージソフト開発・販売などのプロダクト事業も展開している。

　１９年６月期のセグメント別（連結調整前）売上構成比は、ソリューション事業が８２％、アウトソーシング事業が１３％、プロダクト事業が４％、その他が１％、営業利益構成比はソリューション事業が７３％、アウトソーシング事業が１７％、プロダクト事業が９％、その他が１％だった。

　主力のソリューション事業は、Ｏｒａｃｌｅデータベースの設計・構築・保守・運用などのデータベース関連サービス、ＡＷＳやＡｚｕｒｅの基盤構築・導入・移行支援などのクラウド関連サービス、ＳＡＰの導入・保守・運用などのＥＲＰ関連サービス、およびＩＴシステム開発を展開している。

　収益力向上に向けてストック収益のプライベート型クラウドサービスを拡大するため、地震の少ない金沢市にデータセンターを設置し、プロダクト事業では自社開発の統合型基幹システム「役者」シリーズの拡販を推進している。また米国シリコンバレーに子会社を設立し、最先端のＩＴ技術・サービスの発掘に努めている。

■データベース領域やクラウド領域での高い技術力が強み

　データベース領域やクラウド領域での高い技術力を強みとしている。

　データベース領域では、Ｏｒａｃｌｅデータベース技術者に対する最高峰の認定資格ＯＲＡＣＬＥ　ＭＡＳＴＥＲ　Ｐｌａｔｉｎｕｍ保有者数が国内累計３位、単年２位（１８年８月時点）である。また１９年度のＯＲＡＣＬＥ　Ｃｌｏｕｄ　Ｐｌａｔｆｏｒｍ（ＰａａＳ／ＩａａＳ）認定資格取得数が国内１位となり、ＯＲＡＣＬＥ　Ｃｅｒｔｉｆｉｃａｔｉｏｎ　Ａｗａｒｄを受賞した。

　クラウド領域では、米アマゾン社のクラウドサービス「ＡＷＳ」に関して、ＡＷＳコンピテンシープログラムでＯｒａｃｌｅコンピテンシーを取得している日本企業３社のうちの１社である。また米マイクロソフト社のクラウドサービス「Ａｚｕｒｅ」に関して、Ｇｏｌｄ　Ｃｌｏｕｄ　Ｐｌａｔｆｏｒｍパートナーに認定されている。

　１５年にパートナー契約締結したエンタープライズ向けデジタルワークフローＳｅｒｖｉｃｅＮｏｗ導入支援や、自社プロダクトの拡販も推進している。

■２０年６月期増収増益予想

　２０年６月期連結業績予想は、売上高が１９年６月期比９．９％増の１２９億３１百万円、営業利益が７．５％増の５億６９百万円、経常利益が９．７％増の５億５３百万円、純利益が１．８％増の３億５１百万円としている。配当予想は３円増配の６円（期末一括）である。

　第１四半期は、売上高が前年同期比２５．７％増の３２億７５百万円、営業利益が３．６倍の１億７６百万円、経常利益が５．０倍の１億５４百万円、純利益が５．８倍の１億０１百万円だった。消費増税前駆け込み需要も寄与して大幅増収となり、生産性向上による原価率改善も寄与して大幅増益だった。

　全セグメントが好調に推移した。ソリューション事業は、物流業の基幹システム更新案件や各種クラウドサービス利用支援分野の拡大で２５．８％増収・２９．９％増益だった。アウトソーシング事業は、ＡＩ関連サービスを含めたデータセンター業務が好調に推移して２１．８％増収・２８．２％増益だった。プロダクト事業はライセンス・保守の積み上げや、建て役者（住宅業向け工事情報管理システム）の大型カスタマイズ案件などで４９．８％増収・９０．０％増益だった。

　通期も各事業が順調に推移して増収増益予想である。事業拡大に伴う事務所移転などで固定費が増加するため小幅増益見込みとしているが、やや保守的だろう。収益拡大を期待したい。

■株価は上値試す

　株価（１９年４月１日付で株式２分割、１９年８月１日付で東証マザーズから東証１部に市場変更）は、１２月の上場来高値圏から一旦反落したが、自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。１月１４日の終値は２１３９円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ６９円８０銭で算出）は約３１倍、今期予想配当利回り（会社予想６円で算出）は約０．３％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ３９２円７５銭で算出）は約５．４倍、時価総額は約１０８億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）