（決算速報）
　ケンコーマヨネーズ＜２９１５＞（東証プライム）は８月１０日の取引時間終了後に２４年３月期第１四半期連結業績を発表した。売上面は外食分野の回復などで増収だが、利益面は原材料価格・エネルギーコスト高騰の影響を価格改定効果などでカバーできず大幅減益だった。ただし通期の大幅増益予想を据え置いた。原材料価格・エネルギーコストの高止まりを見込むが、さらなる価格改定や生産性向上で収益性改善を推進する方針だ。第１四半期は減益だったが、積極的な事業展開により通期ベースでの収益回復を期待したい。株価は戻り一服となってモミ合う形だ。目先的には第１四半期業績を嫌気する動きが優勢になる可能性もあるが、１倍割れの低ＰＢＲも支援材料であり、下値限定的だろう。

■２４年３月期１Ｑ減益だが通期大幅増益予想据え置き

　２４年３月期第１四半期の連結業績は、売上高が前年同期比６．６％増の２１４億０２百万円、営業利益が４２．０％減の１億９９百万円、経常利益が２９．５％減の２億４４百万円、親会社株主帰属四半期純利益が４１．６％減の１億４２百万円だった。売上面は外食分野の回復などで増収だが、利益面は原材料価格・エネルギーコスト高騰の影響を価格改定効果などでカバーできず大幅減益だった。

　調味料・加工食品事業は売上高が６．８％増の１６６億９７百万円、セグメント利益（調整前経常利益）が８８．４％減の２２百万円だった。売上面は、タマゴ加工品が高病原性鳥インフルエンザ感染拡大で鶏卵を安定的に確保することが困難だった影響で販売制限を行ったため減収だが、サラダ・総菜類が価格改定効果や外食チェーンのプロモーションへの採用などで増収、マヨネーズ・ドレッシング類が価格改定効果や量販店向け拡販などで増収だった。利益面は、原材料価格・エネルギーコスト高騰の影響を価格改定効果などでカバーできず大幅減益だった。

　総菜関連事業等は売上高が６．３％増の４４億７２百万円、利益が２８．３％増の２億３１百万円だった。価格改定、高単価品の開発・販売、販売カテゴリー拡大などの効果で増収増益だった。

　通期連結業績予想は据え置いて売上高が２３年３月期比６．１％増の８７４億円、営業利益が１１．６倍の１２億２０百万円、経常利益が７．７倍の１３億円、親会社株主帰属当期純利益が１７．４％増の５億７０百万円としている。配当予想は２３年３月期比８円増配の２５円（第２四半期末１０円、期末１５円）としている。予想配当性向は７１．３％となる。

　原材料価格・エネルギーコストの高止まりを見込むが、さらなる価格改定や生産性向上で収益性改善を推進する方針だ。第１四半期は減益だったが、積極的な事業展開により通期ベースでの収益回復を期待したい。

■株価は下値限定的

　株価は戻り一服となってモミ合う形だ。ただし大きく下押す動きも見られない。目先的には第１四半期業績を嫌気する動きが優勢になる可能性もあるが、１倍割れの低ＰＢＲも支援材料であり、下値限定的だろう。８月１０日の終値は１３３７円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３５円０５銭で算出）は約３８倍、今期予想配当利回り（会社予想の２５円で算出）は約１．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２２８１円７５銭で算出）は約０．６倍、そして時価総額は約２２０億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）