■ピックルス、「ご飯のススム」キムチ絶好調、惣菜分野にも展開３カ年計画で業績さらに拡大、株価ＰＥＲ７倍台で割安

ピックルスコーポレーション＜２９２５＞（ＪＱ・１００株単位）は、全国的人気商品の、『ご飯がススム』ブランドでキムチシリーズを中心に浅漬けなどを製造販売する漬物業界の最大手。同社の宮本雅弘社長は（写真）は、アナリスト協会で多くのアナリストに対し現況と展望について説明した。

漬物業界は、現在、出荷額が約３１８０億円（食品新聞資料）の規模で年商１００億円以上が３社で同社の約２６８億円、東海漬物の約１７０億円、秋元食品の１０５億円という状況。家族的経営が多く、後継者問題等から業界は寡占化の方向にある。

さらに、今後、同社が強化を狙っているのが業界推定規模が約８兆５１３６億円の惣菜マーケットだ。宮本雅弘社長は、「浅漬・キムチの漬物において、いっそう新商品開発と生産力強化及び販売地区拡大に取り組み、同時に惣菜分野を強化し中期経営計画の最終年度２０１８年２月期で売上３３０億円（１５年２月期２６８億５００万円）、営業利益１３億円（１０億５６００万円）を目指している」という。

新商品では、国産梨果汁を使用した爽やかですっきりした甘みが特徴で、人気キャラクター「ふなっしー」とのコラボによる、『ご飯がススムふなっしーの梨キムチ』を開発販売するなｆど、好調な販売という。販売エリアでは北海道から九州まで全国展開しているが、特に販売増の見込まれる関西地区、中国地区、四国地区、九州地区をいっそう強化する。生産力も強化、１４年２月期には広島工場、１５年２月期には札幌新工場をそれぞれ建設、今後も新工場建設に取り組むほか既存工場においても生産設備更新を行い併せて排水処理設備強化にも取り組んでいく。

２０１８年２月期の計画売上３３０億円の内、「浅漬・キムチ」が１３９億５００万円（１５年２月期１２５億９８００万円）、「惣菜」が７４億円（同５１億２３００万円）の計画。単身世帯の増加、高齢化、女性の社会進出等により、特に惣菜の伸びは大きい見通し。自社製造販売のほか仕入れ販売も増える見通しで１８年２月期には製品比率が全体の６６．３％、商品比率が３３．７％となる見通し。

今年６月には、白菜など主要産地である茨城県の県西中央青果（株）を子会社化したことで同社の主要原料である国産野菜の調達方法の多様化、産地における生育状況及び取引価格動向など情報収集の強化などにより事業規模拡大と収益向上への寄与が見込まれる。また、５月には３４万２０００株の自己株式を武蔵野銀行、三菱商事フードテック、味の素、高速などへ第三者割当により売却、調達資金約４億５０００万円は設備増強等に充当する。

２０１６年２月期・第２四半期は新製品寄与等で売上は前年同期比１１．４％増の１５７億３６００万円と好調だった。一方、利益面では天候不順による野菜価格高騰で営業利益は６．５％減の６億３５００万円だった。通期（１６年２月期）では野菜価格の落ち着きと新製品寄与で売上５．０％増の２８１億５０００万円、営業利益１４．３％増の１２億７００万円、純益３９．３％増の７億１００万円と増収増益の見通し。１株利益１４９．４円、配当年１５円の予定。

株価は年初来高値が１４１１円（５月１１日）、同安値が９５０円（２月２日）。とくに、８月のチャイナショックでは多くの銘柄が年初来安値を更新する中で同社は２月安値をキープした。足元では１０９０円前後で２５日線（１０６４円）を上回ってモミ合っている。週足チャートにおいて２６週線に近づいてきたことで値を固めているといえる。ＰＥＲ７倍強水準はかなりの割安水準、利回りも約１．４％と魅力的。

ただ、本格出直りには５月の高値から６カ月経過の日柄が欲しいところで、１１月中は値を固め年末年始の需要期を手掛りに師走相場での活躍が予想されそうだ。１０００円台は中期で注目できる水準といえる。