エイトレッド＜３９６９＞（東証スタンダード）は１月２３日に２５年３月期第３四半期累計業績（非連結）を発表した。利益面はクラウドインフラコスト等の増加により横ばいだが、売上面はユーザー数の増加等で２桁増収と順調だった。そして通期増収増益予想を据え置いた。クラウドサービスの拡大でストック収益が積み上がる収益構造であり、積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は上値を切り下げる形でやや軟調だが、調整一巡して出直りを期待したい。

■２５年３月期３Ｑ累計利益横ばいだが売上順調、通期増益予想据え置き

　２５年３月期第３四半期累計の業績（非連結）は売上高が前年同期比１３．９％増の２０億６４百万円、営業利益が０．１％増の７億５３百万円、経常利益が０．１％増の７億５３百万円、四半期純利益が０．９％減の５億円だった。

　利益面は円安・クラウドサービスの増加に伴ってクラウドインフラコストが増加したほか、減価償却費や人件費の増加も影響して横ばいだが、売上面はユーザー数の増加等で２桁増収と順調だった。

　製品別売上高は、Ｃｌｏｕｄがユーザー数増加やパッケージ型Ｘ－ｐｏｉｎｔからの移行により２６．２％増の９億８６百万円、ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓがユーザー数増加や新バージョンアップへのアップセルにより１０．２％増の８億９４百万円、パッケージ型Ｘ－ｐｏｉｎｔがクラウドへの移行に伴う新規ライセンス販売終了（２２年３月）により１６．１％減の１億８３百万円だった。クラウド比率は４．７ポイント上昇して４７．８％となった。

　営業利益１百万円増益の変動分析は、Ｃｌｏｕｄ売上増加で２億０４百万円増益、パッケージ売上増加で４７百万円増益、人件費増加で４２百万円減益、外注・業務委託費増加で２４百万円減益、減価償却費増加で７０百万円減益、クラウドインフラコスト増加で９５百万円減益、その他で１９百万円減益だった。

　なお全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高６億４１百万円で営業利益２億１３百万円、第２四半期は売上高７億３５百万円で営業利益３億１６百万円、第３四半期は売上高６億８７百万円で営業利益２億２３百万円だった。ストック売上比率は第１四半期８４．４％、第２四半期７６．１％、第３四半期８４．７％だった。

　通期の業績（非連結）予想は据え置いて、売上高が２４年３月期比１１．９％増の２８億円、営業利益が１１．４％増の１１億７０百万円、経常利益が１１．０％増の１１億７０百万円、当期純利益が９．８％増の７億８４百万円としている。配当予想については２４年３月期比６円増配の３２円（第２四半期末１６円、期末１６円）としている。８期連続増配予想で予想配当性向は３０．６％となる。

　製品別売上高の計画は、Ｃｌｏｕｄが２７．１％増の１３億６５百万円、ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓが５．８％増の１２億０２百万円、新規ライセンス販売終了のパッケージ型Ｘ－ｐｏｉｎｔが２０．０％減の２億３２百万円としている。Ｃｌｏｕｄは主力のＸ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄの需要がパッケージ型からのシフトも含めて拡大基調であり、２４年７月からの新価格体系開始も寄与する見込みだ。さらにＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓクラウド版の認知拡大にも注力する。ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓについてはバージョンアップによるアップセルを推進する。

　営業利益１億２０百万円増益の変動計画は、Ｃｌｏｕｄ売上増加で２億９１百万円増益、人件費増加で１億１５百万円減益、減価償却費増加で６２百万円減益、クラウドインフラコスト増加で２２百万円減益、その他で２８百万円増益としている。

　２５年３月期は増収増益で８期連続増配予想としている。第３四半期累計の進捗率は売上高が７４％、営業利益が６４％である。クラウドサービスの拡大でストック収益が積み上がる収益構造であり、積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株価は調整一巡

　株価は上値を切り下げる形でやや軟調だが、調整一巡して出直りを期待したい。１月２３日の終値は１５３２円、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１０４円７１銭で算出）は約１５倍、今期予想配当利回り（会社予想の３２円で算出）は約２．１％、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ６０８円１２銭で算出）は約２．５倍、そして時価総額は約１１５億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）