■日経平均史上最高値更新、夏枯れ懸念を払拭

　前週末１５日のマーケットは、お盆を象徴するかのようにサプライズの大盤振る舞いであった。まず日経平均株価である。１４日の６２５円安の急落を埋めて７２９円高と大きくリバウンドし、もちろん２日ぶりに史上最高値を更新した。８月に入って４万円台下位のもみ合いから２週間で約３０００円高しており、決算発表も峠を越し、高校野球の甲子園大会もスタートし季節要因からいってもそろそろ夏枯れ相場かともいわれそうなのに、なかなか休ませてくれない。

■「ベッセント・ラリー」で銀行株急伸、５０行が年初来高値更新

　第２のサプライズは、いわば「ベッセント・ラリー」である。米国のベッセント財務長官が、通信社のインタビューでトランプ大統領譲りの日米金融当局の金融政策へ口先介入を行ったことがキッカケだ。同長官は、ＦＲＢの９月１６日～１７日開催のＦＯＭＣ（公開市場委員会）を前に政策金利引き下げへのプレッシャーを強め、返す刀で日本銀行の同じく９月１９日～２０日開催予定の金融政策決定会合を前に「彼らは後手に回っている。従って利上げを実施する」と追い込む発言をしたのである。

　「ベッセント・ラリー」が、日経平均株価のほか個別銘柄でもどれほどのサプライズとなったかは、折から１５日に内閣府が発表した２０２５年４～６月期の国内総生産（ＧＤＰ）の上昇率が、市場予想を上ぶれたことも加わり、東証プライム市場で、１８１銘柄が年初来高値を更新し、このうち銀行株が５０行と約２８％を占めたことでも明らかである。やはり日経平均株価が最高値をつけた１３日の２５行からほぼ倍増し、１４日の８行から大きくリバウンドしており、政策金利引き上げよる利ザヤ拡大期待が強まり広がった。

■ジャクソンホール会議とＦＯＭＣ利下げ幅、日銀利上げが市場左右

　このあと「ベッセント・ラリー」の方向性は、今週２１日、２３日に開催される米国ワイオミング州で開催される経済シンポジウム「ジャクソンホール会議」でのパウエルＦＲＢ議長の講演内容や、ＦＯＭＣでの利下げ幅が０．２５％となるか０．５％となるか、日銀金融政策決定会合で５会合ぶりに追加利上げを決定するかどうかに掛かっている。ただＦＲＢも、ハト派理事がウエートを増し、日本の長期金利も、追加利上げを織り込んで上昇を続けており、そう想定すれば「ベッセント・ラリー」を継続される可能性は高い。

　さらに３つ目のサプライズとなったのが木徳神糧＜２７００＞（東証スタンダード）のストップ高、株式分割の権利落ち後高値更新であった。コメ価格が高騰した「令和の米騒動」で今１２月期業績を大幅上方修正し増配も発表したことを受け、株価は今年７月につけた権利落ち後安値からわずか３週間で２．５倍化したからだ。さらにその周辺でもコメ関連の農薬株や農機株などに業績上方修正が相次いだ。コメ価格高騰による農家の生産意欲の高まり、石破内閣の需給バランス安定へ向けた米増産政策への転換が、早くも関連株の業績の表面化したことになる。

■史上最高値圏で「２Ｋ株」物色強まる、持たざるリスク意識

　となれば、マーケットの後追いとはなるが、盆休み明けとともに一考したいのが、銀行株、コメ関連株への積極対応である。年初来高値水準にある銘柄への高値追いは、投資セオリー上からもリスク大となる恐れがないとはいえないが、もともと銀行株に代表されるように投資採算的には低ＰＥＲ・ＰＢＲ、高配当利回りと出遅れていたのである。むしろどの銘柄とも、まだ割り負けていて目移りがするほどである。銀行株ではメガバンク株は外せないが、業績の上方修正、自己株式取得、業界再編思惑材料が取捨選択のポイントとなりそうで、コメ関連株でも銘柄物色の広がりも期待される。

　前週末の３つのサプライズが、さらにサプライズを呼ぶか、それともサプライズはどれも一回限りで打ち止めとなるかは予断を許さないが、史上最高値追いのマーケットでは「持たざるリスク」も意識されなお買い遅れている投資家も少なくなく、また盆休みからＵターンする投資家も想定されるだけに、ディフェンシブ関連でもある「カネ（Ｋ）、コメ（Ｋ）」の２Ｋ関連株にファイティング・ポーズを継続するのも一法となりそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）