化学機械メーカーの巴工業＜６３０９＞（東１）の株価は、９月の年初来高値１９５０円から反落し、１１月以降は１７００円近辺でモミ合う展開だ。ただし１２月２２日には１７３５円まで上伸してモミ合い上放れの動きを強めている。低ＰＢＲも評価材料であり、今期（１５年１０月期）の営業損益改善を評価して出直り展開だろう。

　遠心分離機械を中心とする機械製造販売事業、合成樹脂や化学工業薬品などを中心とする化学工業製品販売事業を２本柱としている。中国ではコンパウンド加工事業も展開し、１３年１１月には中国の連結子会社・星科工程塑料に対するテクノポリマーおよび日本カラリングの出資持分をすべて譲り受けた。両社との資本・業務提携を解消し、当社主導で収益を立て直す方針だ。

　１２月１１日に発表した前期（１４年１０月期）連結業績は売上高が前々期比６．６％増の４０７億１４百万円、営業利益が同１６．０％減の１２億７３百万円、経常利益が同３．０％減の１６億２９百万円、純利益が同３１．１％増の１１億０３百万円だった。純利益は中国コンパウンド事業の完全子会社化に伴う負ののれん発生益計上が寄与して増益だった。配当予想は前々期と同額の年間４５円（第２四半期末２２円５０銭、期末２２円５０銭）とした。

　セグメント別に見ると、機械製造販売事業は同９．５％増収だったが、海外の低収益案件が売上計上されたことや、海外向け機械販売において注文のキャンセルに係る棚卸資産評価損を売上原価に計上したため同７０．１％営業減益だった。化学工業製品販売事業は比較的利益率の高い商材が好調で同５．７％増収、同１２．８営業増益だった。

　今期（１５年１０月期）の連結業績見通し（１２月１１日公表）は売上高が前期比４．９％増の４２７億円、営業利益が同４３．７％増の１８億３０百万円、経常利益が同１３．５％増の１８億５０百万円、純利益が同４．３％増の１１億５０百万円、配当予想が前期と同額の年間４５円（第２四半期末２２円５０銭、期末２２円５０銭）としている。

　セグメント別に見ると、機械製造販売事業は売上高が同８．５％増の１１０億７０百万円、営業利益が同４．１倍の６億５０百万円としている。国内で遠心分離機械の大型案件が減少するが、北南米地域での拡販を見込んでいる。化学工業製品販売事業は売上高が同３．７％増の３１６億３０百万円、営業利益が同５．８％増の１１億８０百万円としている。新規市場・商材開拓による海外売上の拡大や、中国コンパウンド事業の収益回復を見込んでいる。

　１３年１２月に策定した中期経営計画「Ｔａｒｇｅｔ２０１６」では、経営目標値として１６年１０月期売上高４７５億円、営業利益２５億８０百万円、経常利益２６億円、純利益１６億円、ＲＯＥ６．３％、ＲＯＡ４．４％を掲げている。重点戦略としては、北米市場、南米市場、東南アジア市場を中心とする海外売上高の拡大に加えて、機械事業ではエネルギー分野への参入、化学品事業では二次電池やパワー半導体向け商材の開拓に取り組む方針だ。

　株主優待制度については、１３年は４月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して実施したが、１４年からは毎年１０月３１日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対してワイン（当社関連会社取扱商品）１本を贈呈している。

　株価の動きを見ると、９月の年初来高値１９５０円から反落し、１１月以降は概ね１７００円近辺でモミ合う展開だ。ただし１２月２２日には１７３５円まで上伸してモミ合い上放れの動きを強めている。

　１２月２２日の終値１７３３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１１５円２５銭で算出）は１５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４５円で算出）は２．６％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２３９９円５３銭で算出）は０．７倍近辺である。

　週足チャートで見ると５２週移動平均線がサポートラインとなり、２６週移動平均線および１３週移動平均線突破の動きを強めている。低ＰＢＲも評価材料であり、今期の営業損益改善を評価して出直り展開だろう。