■業績上方修正・増配見直して押し目買い交錯

　松田産業＜７４５６＞（東証プライム）は、前日１３日に１５円安の４３８５円と変わらずも含め５営業日ぶりに反落して引けた。同社株は、今年１１月４日に上方修正した今２０２６年３月期第２四半期（２０２５年４月～９月期、２Ｑ）累計決算を発表したが、米国の政府機関閉鎖解除で米経済の下ぶれリスクなどの不透明材料が解消し、逆にニューヨーク商品取引所の金先物価格の安全資産買いが後退するケースも想定されるとして利益確定売りに押された。ただ、この日の取引時間中の安値４３０５円からは小戻して引けており、今期２Ｑ累計業績と同時に３月期通期業績を上方修正し配当も増配したことを見直し押し目買いも交錯した。

■貴金属相場高騰で販売価格が上昇し３期ぶりの過去最高純益の更新幅を拡大

　同社の今３月期通期業績は、期初予想より売り上げを６００億円、営業利益と経常利益を１９億円、純利益を１５億円それぞれ引き上げ、売り上げ５５００億円（前期比１７．３％増）、営業利益１５４億円（同２１．５％増）、経常利益１６２億円（同１９．８％増）、純利益１１５億円（同２１．６％増）と続伸を見込み、純利益は、２０２３年３月期の過去最高（９６億９６００万円）を３期ぶりに更新する更新幅を拡大させる。電子デバイス分野の生産状況が緩やかに回復し、宝飾分野では買取市場を中心に好調に推移し貴金属相場の高騰で販売価格が上昇したことが要因となった。ただ貴金属相場の下半期の動向は、不透明として下半期業績は期初予想を据え置き、２Ｑ累計業績の上方修正分だけを通期業績に上乗せするだけにとどめた。今期通期の国内金小売価格は、期初に１グラム＝１万３５４０円と想定しており、足元では店頭価格は２万３０００円台で高値推移しているだけに業績再上ぶれ期待も高まってくる。

　配当は、株主資本配当率（ＤＯＥ）１．５％以上を目安とする配当政策に従って増配し、期初予想の年間９０円（前期実績７５円）を１００円に引き上げ、８期連続の増配の増配幅を拡大させる。

■金先物価格の動向を織り込む三角保ち合いからＰＥＲ９倍の割安修正に再発進

　株価は、前期業績の上方修正や増配、今期業績の過去最高純益更新予想、連続増配などへの高値反応は一過性にとどまったが、昨年１０月に米国のニューヨーク商品取引所の金先物価格が一時、１トロイオンス＝４３１４．７ドルと史上最高値を更新したことを手掛かりに下値を切り上げ、上場来高値４５５５円まで買い進まれた。この金先物価格は、その後高値調整入りとなり同社株も４０３０円と４０００円台を試す調整が続き、２５日線を出没する三角保ち合いを続けてきた。今回の業績上方修正では、ＰＥＲは９．８倍と割安となるだけに目先の金先物価格の動向を織り込む三角保ち合いを続け、いずれ上場来高値奪回に再発進しよう。（情報提供：日本インタビュ新聞・インベストメントナビゲーター：株式投資情報編集長＝浅妻昭治）