バリューゴルフ＜３９３１＞（東マ）は、５７０円安の２７８５円と急反落して始まっている。同社株は、今年３月２日に公開価格１２８０円で新規公開（ＩＰＯ）されたばかりで、上場初日は買い気配値を切り上げたまま推移し、上場２日目の前日３日に公開価格を１９３５円、２．６５倍上回る３２１５円で初値をつけて２７０３円と下ぶれ、同安値から上場来高値３４００円まで切り返すなど値動きを活発化させた。きょう４日も、日経平均株価が、円高・ドル安の進行が響いて９８円安と小反落してスタートするなか、同社株にも目先の利益を確定する売り物が先行している。ただ下値には、同社の独自ビジネスモデルの「１人予約ランド」の潜在成長可能性を評価する買い物は続いており、ＩＰＯ時の資金吸収額が５億円弱と小規模にとどまり、ベンチャーキャピタルなどの保有株もなく値動きが軽いことを手掛かりに直近ＩＰＯ株買いが再燃する展開が想定されている。

■「１人予約ランド」の登録会員は５９％増と伸び純利益は前期比３．６倍と大幅続伸

　同社は、ブライダル情報誌の広告制作受託業務からスタートして、ゴルファー向けのフリーペーパー「月刊バリューゴルフ」を創刊、さらにゴルフ場関連のアプリケーションソフトをインターネットを通じて顧客にレンタルするＡＳＰ事業を展開するなど事業を多角化してきた。ＡＳＰ事業の中心は、通常は４人１組とならなければ利用できないゴルフ場で１人でもプレーできることを可能とする「１人予約ランド」で、ゴルファーは、登録会員となってゴルフ場、プレー日時、料金、予約状況を検索して希望に合った予約枠を申し込むと、他の登録会員とマッチングが成立しプレー催行となる。登録会員数は、２０１６年１月期第３四半期末現在で前年同期比５９．９％増の２２万名、契約ゴルフ場は、同２２．９％増の５７４コース、延べプレー予約数が、同４４．２％増と好調に推移している。この登録会員は、それでも全ゴルフ人口の２％前後、ゴルフコースも、全施設の４分の１程度に過ぎず、この増加から同社の潜在成長可能性は大きく、業績成長をサポートすると見通されている。

　また「月刊バリューゴルフ」や自社ホームページ「バリューゴルフ」などで展開している広告・プロモーションサービスも堅調に推移しており、ＩＰＯ後の初決算となる２０１６年１月期業績は、売り上げ９億９３００万円（前期比５．３％増）、営業利益１億３０００万円（同２．１０倍）、経常利益１億３０００万円（同２．６０倍）、純利益８９００万円（同３．６２倍）と大幅増益が予想されている。

■ネット系、小型株、東証マザーズ上場と人気ＩＰＯ株の３条件を完備

　株価は、ネット系、小型株、東証マザーズ上場と人気ＩＰＯ株の３条件をクリアして高初値倍率で初値を形成して高値もみ合いとなっているが、前日２日取引時間中につけた上場来安値２７０３円で下値抵抗力の強さを確認し、上値チャレンジに再発進しよう。（本紙編集長・浅妻昭治）