ヨシムラ・フード・ホールディングス＜２８８４＞（東マ）は、１８円高の１０４０円と４営業日ぶりに反発して始まっている。今年３月４日の新規株式公開（ＩＰＯ）後の初決算として４月１４日に発表した２月期決算で、前期に続き今期も最高業績更新を予想したことを見直し、下げ過ぎとして直近ＩＰＯ株買いが再燃している。一部国内証券が、同社株の投資判断を最上位の「Ａ」、目標株価を１３５０円として新規にカバーを開始したことも、フォローの材料視されている。

■楽陽食品のチルド餃子の販売増に高利益率のダイショウの販売エリア拡大が上乗せ

　同社のＩＰＯ後の初決算となった前２０１６年２月期業績は、ＩＰＯ時予想をやや上ぶれ前々期比１２．８％増収、４８．９％営業増益、３８．３％経常増益、９９．２％純益増益で着地し、過去最高を更新した。同社は、優れた商品や技術力を持ちながら成長できない日本の中小食品企業を再活性化する中小企業支援プラットフォームを展開し、合計８社をＭ＆Ａしてグループ化しており、チルド餃子事業に本格参入した楽陽食品が、秩父工場に餃子専用の製造ラインを設置して販売を強化、関東地区でチルド餃子の売り上げが大きく伸びたほか、昨年２月にグループ入りしたマグロ加工品製造の雄北水産がフル寄与し、円安による原材料価格高騰に対しては適正な販売価格への見直しを実施し、生産性向上による原価率の低減を図ったことなどが要因となった。純利益は、土地収用補償金５億１０００万円を特別利益に計上したことで大幅増益となった。

　続く今２０１７年２月期業績は、売り上げ１３２億５０００万円（前期比３．２％増）、営業利益３億７１００万円（同１３．２％増）、経常利益３億６２００万円（同１０．７％増）、純利益２億２２００万円（同５１．８％減）と予想している。純利益は、前期計上の特別利益が一巡して減益転換するが、売り上げやそのほかの利益は連続して過去最高を更新する。引き続き楽陽食品のチルド餃子の販売が増加して牽引し、ピーナッツバターを製造する利益率の高いにダイショウが販売エリアを拡大させてさらに利益貢献度を高めることなどが寄与する。

■最高値からの調整幅３分の１戻し水準を固め半値戻し、全値戻しへとリバウンド幅拡大

　株価は、公開価格８８０円に対して１３５０円で初値をつけ、これが上場来高値となって下値を探る展開が続き、公開価格目前の上場来安値８９２円から今期業績の連続最高更新予想で底上げ、最高値から最安値までの調整幅の３分の１戻し水準の１０００円台を出没する中段固めを続けてきた。ＰＥＲ評価では今期純利益の減益転換予想で１８倍台と割安感は小さいが、実質の連続最高業績や国内証券の最高位格付けなどを手掛かりに、なお下げ過ぎを訂正、半値戻し、全値戻しとリバウンド幅も拡大しよう。（本紙編集長・浅妻昭治）