横河ブリッジホールディングス＜５９１１＞（東１）は、前日１８日に４７円安の１９２３円と３営業日続落して引け、昨年１１月２６日以来の安値となった。日経平均株価が、５６円安と続落し逆行高している銘柄が主力値がさ株となっているなか、乗り換えの売り物が増勢となった。ただ同社は、今年１月２７日に今２０２１年３月期通期予想業績の２回目の上方修正でと２回目の増配を発表しており、純利益は、３期ぶりに過去最高を更新する見込みだけにバリュー的売られ過ぎを示唆している。昨年１月に前期業績の上方修正と増配を発表し、株価が昨年来高値２３０９円まで約４００円高しており、この急伸相場の再現期待も支えに突っ込み買いも一考余地がありそうだ。

■橋梁事業の受注高が過去最高ペースで推移し大型案件工事も寄与

　同社の今３月期業績は、昨年１０月２２日の今期第２四半期（２０２０年４月～９月期、２Ｑ）累計業績の上方修正に続き、１０月２８日、今年１月２７日に今期通期予想業績をそれぞれ上方修正した。今年１月の今期第３四半期（２０２０年４月～１２月期、３Ｑ）決算の開示とともに発表した再上方修正では、売り上げを昨年１０月の下方修正値より４０億円引き下げたが、逆に営業利益、経常利益は同上方修正値より２０億円、純利益は１３億円アップさせ、売り上げ１４００億円（前期比１．３％増）、営業利益１６０億円（同２４．２％増）、経常利益１６０億円（同２３．４％増）、純利益１１０億円（同２２．２％増）と連続増益率を伸ばし、純利益は、２０１８年３月期の過去最高（９３億８２００万円）を大幅更新する。

　システム建築事業が、一部案件の先送りや見直しで伸び悩むが、橋梁事業の受注高が、３Ｑに６３８億２０００万円（前年同期比１８．８％増）と過去最高ペースで推移し、大型案件工事が順調に進捗していることなどが寄与する。今期配当も、昨年１０月の上方修正値に期初予想の年間４０円から４７円に増配し、今年１月の再上方修正時にはさらに年間５２円（前期実績３７円）に引き上げ、連続増配幅を拡大させる。

■ＰＥＲ７倍台、ＰＢＲ０．８倍と売られ過ぎを示唆し昨年来高値目指す

　株価は、前期業績の上方修正・増配でつけた昨年来高値２３０９円から世界同時株安のなか同安値１５３９円へ突っ込んだ。同安値からは、期末の配当権利取りや今期業績の続伸予想で２２７３円まで大きく戻し、今期第１四半期の伸び悩み業績で１８７３円まで再調整したが、２Ｑ累計業績、３月期通期業績の上方修正と続いて２２００円まで上昇した。今年１月の再上方修正では材料出尽くしとして１９２２円まで売られているが、ＰＥＲは７倍台、ＰＢＲは０．８０倍、配当利回りは２．７０％と売られ過ぎを示唆している。今年１月の２２００円高値抜けで弾みをつけ昨年来高値２３０９円奪回を目指そう。（本紙編集長・浅妻昭治）