うかい＜７６２１＞（ＪＱ）は飲食事業（高級和食・洋食料理店）を主力として、文化事業（箱根ガラスの森美術館）も展開している。１８年３月期は新店開業費用などで減益予想だが、飲食事業の既存店売上は１８年２月も１０６．４％と好調だ。通期予想は上振れの可能性が高いだろう。そして１９年３月期は新規出店も寄与して収益拡大が期待される。株価は２月の上場来高値圏から一旦反落したが、自律調整一巡して上値を試す展開が期待される。

■高級和食・洋食料理店が主力

　飲食事業（高級和食・洋食料理店）を主力として、文化事業（箱根ガラスの森美術館）も展開している。１７年３月期売上高構成比は飲食事業９０％（和食４６％、洋食４２％、物販３％）、文化事業１０％だった。収益面では第３四半期の構成比が高い特性がある。

　中長期成長戦略では「更なるブランドの構築」をテーマとして、既存店の研鑽、飲食の成長、物販の成長に取り組んでいる。

　１７年２月には新業態店舗「ル・プーレ　ブラッスリーうかい」を東京・大手町パークビルディングにオープン、１７年７月には洋菓子店「アトリエうかい」をＪＲ東日本品川駅構内のエキナカ商業施設「エキュート品川」にオープン、１７年９月には洋菓子店「アトリエうかい」を京王線調布駅直結商業施設「トリエ京王調布」にオープンした。

　今後の新規出店としては１８年３月２９日、東京・六本木ヒルズに鉄板料理「六本木うかい亭」と割烹料理「ＲＯＰＰＯＮＧＩ　ｋａｐｐｏｕ　ｕｋａｉ」の２店舗を同時オープン予定である。

　海外については１７年１１月、第１号店の「うかい亭　高雄」を台湾・高雄市のホテル「シルクスクラブ」内にグランドオープンした。

■１８年３月期減益予想だが既存店好調で上振れの可能性

　１８年３月期の非連結業績予想は、売上高が１７年３月期比２．６％増の１２９億円、営業利益が４１．５％減の２億６６百万円、経常利益が４５．８％減の２億２５百万円、純利益が５２．２％減の１億１５百万円としている。配当予想は１７年３月期と同額の年間１８円（期末一括）で、予想配当性向は８０．９％となる。

　新業態「ル・プーレ　ブラッスリーうかい」や物販「アトリエうかい」の新規出店も寄与して増収だが、事業拡大に向けた人材確保や新店開業費用などで減益予想としている。

　第３四半期累計は、売上高が前年同期比６．０％増の１０２億７８百万円、営業利益が３．８％増の５億３０百万円、経常利益が９．７％増の５億２０百万円、純利益が１２．１％増の３億４０百万円だった。

　事業本部（旧飲食事業）の既存店売上が好調に推移し、新規出店した洋菓子店舗も寄与した。売上総利益率は５４．７％で０．４ポイント上昇、販管費比率は４９．６％で０．５ポイント上昇した。

　事業本部（旧飲食事業）は売上高が６．３％増の９２億８８百万円で、営業利益が１４．３％増の１２億７５百万円だった。文化事業は売上高が３．６％増の９億９０百万円で、営業利益が１．５％減の１億２５百万円だった。

　通期会社予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７９．７％、営業利益が１９９．２％、経常利益が２３１．１％、純利益が２９５．７％と高水準である。

　また飲食事業の月次売上状況（アトリエうかい店頭販売含む）を見ると、１８年２月は全店１０６．８％、既存店１０６．４％だった。既存店売上は４ヶ月連続の前年比プラスと好調である。客単価は１５年５月から３４ヶ月連続前年比プラスである。

　第４四半期に新店開業費用が発生するが、既存店売上の好調などで通期予想は上振れの可能性が高いだろう。そして１９年３月期は新規出店も寄与して収益拡大が期待される。

■株主優待制度は毎年９月末に実施

　株主優待制度は毎年９月中間期末時点の株主を対象として実施している。

■株価は自律調整一巡して上値試す

　株価は２月の上場来高値４９１５円から利益確定売りで一旦反落したが、３月２日の直近安値４１５０円から切り返している。自律調整が一巡したようだ。

　３月１６日の終値４５７０円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ２２円２４銭で算出）は２０５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１８円で算出）は０．４％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ９２３円９７銭で算出）は４．９倍近辺である。時価総額は約２３９億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインだ。そして目先的な過熱感が解消している。自律調整一巡して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）