トシン・グループ＜２７６１＞（ＪＱ）は首都圏中心に電設資材などの卸売事業を展開している。１８年５月期業績は横ばい予想だが保守的な印象も強い。株価は年初来高値更新の展開で１４年８月高値に接近している。０．７倍近辺の低ＰＢＲを評価して上値を試す展開が期待される。

■首都圏中心に電設資材や住宅設備機器の卸売事業を展開

　首都圏中心に電設資材や住宅設備機器などの卸売事業を展開している。小口多数販売、専門部署による得意先営業活動支援サービスなどを特徴とし、事業基盤強化や収益拡大に向けて、取扱商品や営業拠点網の拡充を推進している。

　なお収益面では、新設住宅着工戸数など建設関連投資の動向が影響し、第４四半期（３月～５月）の構成比が高い特性がある。利益還元については、将来の事業展開と経営体質強化のために必要な内部留保を確保する一方で、財務状況、利益水準、配当性向などを総合的に勘案して、前年実績を下回らない安定した配当を実施することを基本方針としている。

■１８年５月期は横ばい予想だが保守的な印象

　今期（１８年５月２０日期）の連結業績予想（６月３０日公表）は、売上高が前期（１７年５月２０日期）比０．２％増の４３５億円、営業利益が０．５％増の１９億６０百万円、経常利益が０．５％増の２７億５０百万円、純利益が０．４％増の１７億６０百万円としている。

　仕入本部、各種サポートセンターなどの機能をさらに強化し、他社との差別化の武器である「安心シリーズ」を有効に活用して販売力を強化する方針としている。横ばい予想だが保守的な印象も強い。配当予想は前期と同額の年間５４円（第２四半期末２７円、期末２７円）としている。予想配当性向は２５．７％となる。

■継続的な自己株式取得で積極還元姿勢

　自己株式取得の継続的な実施で株主還元姿勢を積極化している。１６年８月９日発表の自己株式取得（取得株式総数の上限６０万株、取得価額総額の上限１８億円、取得期間１６年８月１０日～１７年７月３１日）については、７月３１時点の累計で取得株式総数３５万７１００株、取得価額総額７億８４９１万２８００円となって終了した。

■株価は年初来高値更新の展開、低ＰＢＲを評価して上値試す

　株価は年初来高値更新の展開だ。８月３日には２７８０円まで上伸し、１４年８月高値３１４５円に接近している。

　８月３日の終値２７８０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２１０円００銭で算出）は１３～１４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５４円で算出）は１．９％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ４０５２円７５銭で算出）は０．７倍近辺である。時価総額は約３１７億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインだ。０．７倍近辺の低ＰＢＲを評価して上値を試す展開が期待される。１４年８月高値を突破すれば０７年来の高値圏だ。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）