電機・電子技術商社の立花エレテック＜８１５９＞（東１）の株価は、１０月の直近安値１２００円から切り返しの展開となり、１２月２日には９月高値１５８０円を突破して上場来高値１５８９円まで上値を伸ばした。今期（１５年３月期）業績上ブレの可能性、低ＰＥＲ、低ＰＢＲを評価して上値追いの展開だろう。ロボット関連や３Ｄプリンタ関連のテーマ性にも注目したい。

　ＦＡシステム事業、半導体デバイス事業を主力として、施設事業、産業デバイスコンポーネント事業、その他事業（ソリューション事業とＭＳ事業）を展開している。ＭＳ（マニュファクチャリング・サービス）事業は金属加工の製造受託（ＭＭＳ）と電子機器の製造受託（ＥＭＳ）を統合した事業である。

　積極的なＭ＆Ａ戦略を推進し、１０年にＦＡ機器専門商社の大電社を完全子会社化、１２年に関東圏を地盤とするＦＡ機器専門商社の高木商会と資本・業務提携して持分法適用会社化した。１３年２月には、ルネサスエレクトロニクス＜６７２３＞の販売子会社からコンポーネント事業と半導体製品再販事業の移管を受けて、子会社の立花デバイスコンポーネントを設立した。海外は中国などアジア地域に子会社８社で合計１４営業拠点を展開している。

　技術商社の強みを活かして海外ビジネスの拡大、グループシナジーの追求、事業領域の拡大、営業力強化と体質改善などを推進している。中期成長に向けた重点戦略としては、ＦＡシステム事業ではロボット関連の強化、半導体デバイス事業では品揃えの強化、施設事業では年間売上高１５０億円への挑戦、産業デバイスコンポーネント事業では事業再構築などを掲げている。なお１６年３月期スタートの中期経営計画を１５年３月期中に策定するようだ。

　今期（１５年３月期）の連結業績見通しは前回予想（５月１２日公表、５月１９日一部訂正）を据え置いて売上高が前期比２．９％増の１４６０億円、営業利益が同９．９％増の４８億円、経常利益が同５．０％減の５３億５０百万円、純利益が同３．４％減の３７億円、配当予想が特別配当１円を落として同１円減の年間２２円（第２四半期末１１円、期末１１円）としている。

　セグメント別の売上高は、ＦＡシステム事業が同２．３％増の６８３億円、半導体デバイス事業が同２．４％増の５３１億円、施設事業が同６．５％増の１４０億円、産業デバイスコンポーネント事業が同４．０％減の５２億円、その他事業が同１４．４％増の５４億円の計画としている。

　第２四半期累計（４月～９月）の連結業績は、ＦＡシステム事業や半導体デバイス事業などが好調に推移して前年同期比０．４％増収、同２８．８％営業増益、同１１．８％経常増益、同１２．７％最終増益だった。利益は第２四半期累計として過去最高を達成した。高利益製品の好調、業務改善・効率化、在庫の適正化、販管費抑制などが寄与した。

　通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４６．０％、営業利益が４６．６％、経常利益が５０．７％、純利益が５１．１％と概ね順調な水準である。通期の会社見通しは円安効果の一巡や消費増税の影響などを考慮しているようだが、ＦＡシステム事業のプログラマブルコントローラなど好採算分野の受注が好調であることや、設備投資関連は第４四半期（１月～３月）の構成比が高くなる収益構造を考慮すれば通期上ブレの可能性があるだろう。

　株価の動きを見ると、全般地合い悪化が影響した１０月の直近安値１２００円から切り返しの展開となった。そして１２月２日には９月高値１５８０円を一気に突破して上場来高値となる１５８９円まで上値を伸ばした。好業績を評価する動きだろう。

　１２月２日の終値１５８６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１７０円６３銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２２円で算出）は１．４％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２１３０円８０銭で算出）は０．７倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線が７５日移動平均線を上抜くゴールデンクロスの形となった。また週足チャートで見ると２６週移動平均線に続いて１３週移動平均線を突破している。今期業績見通し上ブレの可能性、低ＰＥＲ、低ＰＢＲを評価して上値追いの展開だろう。