【株式評論家の視点】東京ボード１２月上場後の下値固める、減益も１株利益２０２円
- 2015/3/17 12:24
- 株式評論家の視点
＜銘柄の見所＞
東京ボード工業＜７８１５＞（東２・売買単位１００株）の一服場面は絶好の押し目買いチャンスと判断したい。低ＰＥＲ、低ＰＢＲで割安なうえに、来期以降の業績に期待が持てるため、再び買い人気が盛り上がってくるものと予想される。
同社は木質の廃材を加工して板にして「パーティクルボード」という商品名でマンションの床材などに使用されている。住宅現場で出る廃棄物の収集から製品化まで一貫して自社で手掛けていることが最大の特色だ。国内で１０％前後のシェアを持つ。ライバルの輸入合板は熱帯雨林の伐採が縮小していることから、価格がアップしている。このため同社の「パーティクルボード」の需要は逆に高まりを見せている。今後、マンションだけではなく戸建て住宅に加えて、公共施設向けにも販売を強化する意向である。
２０１５年３月期の売上高は６３億９８００万円（前期比８．３％増）と増加する。利益は建設労働者不足による労務費の向上、接着剤原料、光熱費の負担増などから営業利益７億４６００万円（同１２．１％減）、経常利益７億２１００万円（同１１．２％減）、当期純利益４億９７００万円（同１２．５％減）と減益を余儀なくされる見通し。ただ、それでも予想一株当たり利益は２０２円３６銭と高水準をキープする。
ＰＥＲは８．５倍に過ぎないしＰＢＲでも０．９８倍と割安に放置されている。今期の業績が減益にとどまり、成長株としてのイメージが投資家サイドに持たれてないからである。
しかし、「パーティクルボード」の需要は引き続き旺盛であり、売上高は来期以降も順調に増加するものの予想される。そして、問題の利益だが、今の段階ではハッキリしないものの、事業拡大のために新規上場で得た資金で新たな材料貯蔵設備を設けることに注目したい。この設備は材料の安定供給につながり、今後コストアップ要因を和らげる効果は期待できそうだからだ。こうしたことから、来期は増収効果もあって増益に転じる可能性はあるのではないかと考えられる。
２０１４年１２月２５日に新規上場したばかりだが、上場当日の高値２０６０円を付けた後、２０１５年１月１３日に１５８８円まで下げた。現在は１７００円前後の動きとなっているが、来期の業績見通しが発表された段階で株価水準は大きく変わってくるものと期待される。今期の減益見通しもほぼ織り込んだことを考えると中期押し目買いできそうだ。（志木克己）
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