建設技術研究所＜９６２１＞（東１）は総合建設コンサルタント大手である。中期ビジョンでマルチインフラ＆グローバル企業を目指している。１８年１２月期はＭ＆Ａも寄与して２桁増収増益予想である。５月１０日の取引開始前に第１四半期決算発表延期をリリースしたが、株価は年初来高を更新する場面があり、ネガティブ反応は限定的のようだ。

■総合建設コンサルタントの大手

　総合建設コンサルタント大手で河川・ダム・海岸・海洋、道路、橋梁、トンネル、都市・地方計画などの分野に強みを持っている。収益面では案件ごとの採算性や売上計上時期によって四半期収益は変動しやすい特性がある。

　中長期ビジョン「ＣＬＡＶＩＳ２０２５」目標（２５年単体受注高４００億円、連結受注高６００億円）達成に向けて、中期経営計画２０１８では目標値として１８年単体受注高３５０億円、連結受注高４７０億円、単体営業利益率７．０％（営業利益２４億円）、連結営業利益率６．５％（営業利益３０億円）を掲げている。そして英Ｗａｔｅｒｍａｎ　Ｇｒｏｕｐ　Ｐｌｃ（ロンドン証券取引所上場）を連結子会社化した。

　１８年１月には、河川・海岸施設、橋梁、トンネル分野に関して、国際規格ＩＳＯ５５００１（アセットマネジメントシステム）の認証を取得した。１８年２月にはＡＩベンチャーの知能技術（大阪市）と資本業務提携契約を締結した。

　１８年３月には関東地方整備局北首都国道事務所と、無人航空機による災害応急対策活動（撮影等）に関する協定を締結した。東京都心２３区内の震度６以上の地震発生時において、被災状況の早期把握を図ることを目的としている。

■１８年１２月期２桁増収増益予想

　１８年１２月期連結業績予想は、売上高が１７年１２月期比１８．７％増の５８５億円、営業利益が１９．８％増の２９億円、経常利益が１８．０％増の２９億５０百万円、純利益が１１．４％増の１８億円としている。

　需要が堅調に推移し、英Ｗａｔｅｒｍａｎ　Ｇｒｏｕｐ　Ｐｌｃの通期連結も寄与して２桁増収増益予想である。配当予想は１７年１２月期と同額の年間２２円（期末一括）としている。予想配当性向は１７．３％となる。

　なお５月１０日に第１四半期決算発表延期をリリースした。非連結子会社である中国の武漢長建創維環境科技有限公司において売上の二重計上、売上原価の計上漏れ、および回収懸念のある完成業務未収入金に対して必要な引当金が計上されていないことが確認された。

　社内調査、および監査法人による追加的監査手続等に一定の時間を要するため、第１四半期決算の開示は６月上旬予定としている。また業績への影響額として、最大で２億円程度の特別損失計上（子会社出資金０．５憶円の減損処理、貸付金０．９億円の貸倒引当金計上、保証債務０．５億円の保証履行）を見込んでいる。

■株価は年初来高値圏でネガティブ反応限定的

　株価は年初来高値圏だ。５月１０日の終値は２１円安の１４７１円だったが、午前には１５２７円まで上伸して年初来高値を更新する場面があった。決算発表延期に対するネガティブ反応は限定的のようだ。週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインの形だ。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）