コンヴァノ＜６５７４＞（東マ）は、前日１０日に１２４円高の１７９４円と急反発して引け、今年５月１日につけた上場来安値１３２１円からの底上げを鮮明化した。同社株は、今年４月１１日に新規株式公開（ＩＰＯ）されたばかりで、５月１５日にＩＰＯ後の初決算となる２０１８年３月期業績の発表を予定しており、独自のビジネスモデルをベースにした成長可能性を見直し、業績の上ぶれ着地や次期業績の続伸を期待して直近ＩＰＯ株買いが再燃した。ＩＰＯ市場そのものが、大型連休直前から５月３１日までＩＰＯが一時休止となり、約１カ月間の端境期に入っていることも、好需給要因としてフォローの材料視されている。

■ネイリストの分業制構築や独自予約システムで高効率オペレーションを実現

　同社は、ネイルサロン「ＦＡＳＴ　ＮＡＩＬ（ファストネイル）」を今年３月末で全国に４７店舗展開し、ネイルサロン業界の慣例とは異なる独自のビジネスモデルを構築して高収益性、業績高成長を実現している。その独自ビジネスモデルの第１は、サロンで施術するネイリストの指名制を採用せず分業制を採用していることで、施術の所要時間を業界他社店舗より３０分以上も短縮し、ネイリスト１人当たりの月商は、２０１７年３月期の７２万１０００円が、２０１８年３月期第３四半期（２０１７年４月～１２月期、３Ｑ）には７８万８０００円へ右肩上がりに伸びるなど高効率のオペレーションを実現している。

　第２は、自社のＷＥＢ予約サイトとスマホ用アプリによるオリジナル予約システム「ＦＡＳＴＮＡＩＬ　ＴＯＷＮ」を開発・運用していることで、外部メディに依存せずに高い顧客獲得力を誇り、これがリピーター客の増加とともに、広告宣伝費の削減につながり、高収益性の要因となっている。また店舗ネットワークも、同社は商業施設型とテナントビル型の店舗展開を進めているが、大型商業施設からの出店オファーが増加していることから、商業施設型の新規出店を一層加速させ、今期末の４７店舗から次期２０１９年３月期に５２店舗、２０３０年３月期に５７店舗に拡大させる計画である。

　こうした独自のビジネスモデルから、目下集計中の前２０１８年３月期業績は、売り上げ２０億円（前期比１１．９％増）、営業利益１億４０００万円（同２９．５％増）、税引前利益１億３４００万円（同３２．７％増）、純利益８４００万円（同３２．７％増）と２ケタの続伸が予想されている。ＩＰＯと同時に開示した２０１８年３月期第３四半期（２０１７年４月～１２月期）業績は、通期予想業績に対して９０％超の高利益進捗率を示しており、第４四半期（２０１８年１月～３月期）については、保守的に見積もっていることもあり、上ぶれ着地観測を強めている。続く次期２０１９年３月期業績は、５月１５日の決算発表時の業績ガイダンスを待つ必要があるが、続伸期待も強く動向が注目を集めよう。

■最高値から最安値への調整幅の３分の１戻しをクリアしまず初値奪回が加速

　株価は、公開価格９３０円に対して２．３５倍の２１８９円で初値をつけ即日、上場来高値２５８９円まで買い進まれる高人気となった。その後、連休前のＩＰＯラッシュもあって乗り換えの動きもあり連休の谷間に上場来安値１３２１円まで調整したが、ＩＰＯが端境期になることも意識されて底上げに転じ、最高値から最安値までの調整幅の３分の１戻しをクリアした。ＩＰＯ時の高人気再現期待を強め、まず半値戻しを超える初値奪回が加速しよう。（本紙編集長・浅妻昭治）