システムキッチン大手のクリナップ＜７９５５＞（東１）の株価は戻り歩調の展開だ。１５年３月期減収減益見通しの織り込みを完了して、１６年３月期の収益改善を期待する動きだろう。低ＰＢＲも評価材料であり、高値圏回帰の動きが本格化しそうだ。

　厨房部門（システムキッチン）を主力として、浴槽・洗面部門（システムバスルーム・洗面化粧台）も展開している。

　中期経営計画では「ザ・キッチンカンパニー」の確立を掲げ、システムキッチン「Ｓ．Ｓ．」「クリンレディ」「ラクエラ」「コルティ」を軸とした商品ラインナップの充実、ブランド力の強化、中高級システムキッチンの市場シェア上昇、全国のショールーム（１０１拠点）への集客強化、総合競争力の強化、会員登録制組織「水まわり工房」加盟店との連携強化、リフォーム需要の取り込み、トータルコストの低減、そして海外事業の戦略的推進などを重点施策としている。

　なお全国１０１ヶ所のショールームへの集客を強化するため、体験型ショールームへの転換を進めている。３月１３日には新潟ショールームを移転オープンした。

　今期（１５年３月期）の連結業績見通し（１１月７日に減額修正）は売上高が前期比６．８％減の１２００億円、営業利益が同５９．４％減の３６億円、経常利益が同６２．２％減の３２億円、純利益が同７３．８％減の１３億円、配当予想（５月８日公表）が記念配当５円を落として年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）としている。

　第３四半期累計（４月～１２月）は前年同期比５．７％減収、同５０．０％営業減益、同５０．８％経常減益、同６７．４％最終減益だった。消費増税に伴う新設住宅着工戸数減少など事業環境が厳しく減収減益で、純利益は厚生年金基金解散損失引当金繰入額の計上も影響した。

　四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）３１９億２４百万円、第２四半期（７月～９月）２８４億５３百万円、第３四半期（１０月～１２月）２８８億３９百万円、営業利益は第１四半期１９億６８百万円、第２四半期５億４９百万円、第３四半期１１億１３百万円である。第２四半期がボトムとなった可能性がありそうだ。

　通期ベースでも新設住宅着工戸数の減少など事業環境が厳しく、輸入原材料の価格上昇なども影響して減収減益見通しだが、通期見通しに対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７４．４％、営業利益が１００．８％、経常利益が１０７．２％、純利益が１０８．０％で、利益は通期見通しを超過達成している。通期業績に増額の可能性がありそうだ。また消費増税の影響一巡などで来期（１６年３月期）の収益改善が期待される。

　食住イベントやリフォームフェアの開催によるブランド力向上、ショールーム全面リニューアルによる集客力強化、会員登録制組織「水まわり工房」加盟店との連携などの販売強化施策が奏功して、システムキッチンの市場シェアは上昇基調である。原価低減の効果なども寄与して中期的には収益拡大基調だろう。

　株価の動きを見ると、１月の直近安値圏８２０円～８３０円から切り返して戻り歩調の展開だ。足元では９４０円台まで戻している。１５年３月期の減収減益見通しの織り込みを完了して、１６年３月期の収益改善を期待する動きだろう。

　３月２０日の終値９４６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３０円６４銭で算出）は３０～３１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．１％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１３０１円２５銭で算出）は０．７倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線がサポートラインの形となった。また週足チャートで見ると２６週移動平均線を突破し、１３週移動平均線が２６週移動平均線を上抜いた。強基調へ転換したようだ。０．７倍近辺の低ＰＢＲも評価材料であり、高値圏回帰の動きが本格化しそうだ。