テモナ＜３９８５＞（東マ）は、サブスクリプションビジネスに特化したＥＣ支援企業で、リピート通販システム「たまごリピート」を主力としている。１８年９月期第３四半期は大幅増益だった。通期予想は上振れの可能性がありそうだ。なお基準日１８年９月３０日（効力発生日１８年１０月１日）で１株を４株に分割する。株価は急伸して戻り高値圏だ。上値を試す展開が期待される。

■リピート通販システム「たまごリピート」が主力

　サブスクリプションビジネスに特化したＥＣ支援企業である。リピート通販システム「たまごリピート」を主力としている。

　サブスクリプションビジネスとは、継続的な課金（購入）が発生する販売手法のことである。毎月一定額の料金を支払うことで、ネットショップのオススメ商品が定期的に届くため、商品を選ぶ手間が省けるなどのメリットがあるとして、近年人気を集めている。

　リピート通販システム「たまごリピート」は定期購入や頒布会に特化し、健康食品や化粧品業界を中心にＡＳＰ型でサービスを提供し、システム利用料、手数料、流通額に応じた成果報酬などが収益源となる。１７年９月期末のアカウント数は１３％増の９４２件、流通総額は１６％増の９６８億円だった。

■１８年９月期３Ｑ累計大幅増益、通期上振れの可能性

　１８年９月期の非連結業績予想は、売上高が１７年９月期比１０．１％増の１２億０３百万円、営業利益が２．５％増の２億７１百万円、経常利益が１１．７％増の２億９０百万円、純利益が３１．５％増の２億１７百万円としている。

　サービス利用アカウント数の増加や既存ＥＣ店舗の流通額の増加で、リピート通販システム「たまごリピート」のシステム利用料や流通額に応じた成果報酬などが順調に増加する。利益面では先行投資負担で販管費が増加するが、直販体制への移行によって粗利益率が大幅に改善する見込みだ。

　第３四半期累計は、売上高が前年同期比１５．５％増の９億２２百万円、営業利益が５３．２％増の２億８１百万円、経常利益が６７．８％増の２億８１百万円、純利益が５８．４％増の１億８１百万円だった。サービス利用アカウント数が順調に増加し、直販体制構築による原価率改善で大幅増益だった。

　そして通期予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７６．６％、営業利益が１０３．９％、経常利益が９７．０％、純利益が８３．２％と高水準である。積極的な人材投資に伴って販管費が増加するとして通期予想を据え置いたが、上振れの可能性がありそうだ。

■株価は急伸して戻り高値圏

　なお基準日１８年９月３０日（効力発生日１８年１０月１日）で１株を４株に分割する。また東証１部への市場変更申請に向けた作業に着手し、１８年５月２５日に立会外分売を実施している。

　株価（１８年４月１日付で株式２分割）は急伸して戻り高値圏だ。８月８日の終値は５０２０円、今期予想ＰＥＲは約６１倍、時価総額は約１３５億円である。週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインの形だ。上値を試す展開が期待される。