パンチ工業＜６１６５＞（東１）は、前日１０日に２円安の４４２円と小幅続落して引けた。日経平均株価が、２万３０００円台を出没して方向感が乏しくなったことから、今年４月８日の年初来安値２９４円から大幅に底上げした同社株にも目先の利益を確定する売り物が続いた。ただ下げ幅は限定的で、今２０２１年３月期利益のＶ字回復や、新たに策定した中期経営計画でも来２０２２年３月期業績の高成長が目標とされたことを手掛かりに割り負け訂正買いが交錯し、再騰含みとなった。テクニカル的にも、２５日移動平均線が、７５日移動平均線を上抜くゴールデンクロス（ＧＣ）を示現して上昇トレンド転換を鮮明化させており、サポート材料視されている。

■３Ｑ以降に生産活動が正常化し減損損失一巡で純利益は大幅黒字転換

　同社の今２０２１年３月期業績は、売り上げが３３１億円（前期比６．４％減）と小幅続落となるが、営業利益は１２億円（同４３．６％増）、経常利益は１１億円（同５４．３％増）とＶ字回復し、純利益は６億２０００万円（前期は３４億８５００万円の赤字）と大幅黒字転換が予想されている。売り上げは、米中貿易摩擦の長期化や新型コロナウイルス感染症の拡大で、国内・中国などの世界の工場生産活動が停止し、この影響は今期第２四半期（２Ｑ）末まで続き、第３四半期（３Ｑ）以降には感染拡大前の水準に回復するとして小幅連続減収を見込んだ。しかし利益面では、工場別の特色を活かした生産体制と研究開発による工数削減・新工法確立などのグローバル生産体制の最適化やＲ＆Ｄの強化によって引き続き原価率が改善し、販管費を抑制することによってＶ字回復する。純利益は、前期に計上したベトナム工場やマレーシア子会社の減損損失が一巡して大幅黒字転換する。

　中期経営計画では、次期２０２２年３月期業績として売り上げを３６１億円と今期予想比９．０％増と増収転換し、営業利益は１８億円と同５０％増と高成長を目標としている。国内では顧客ニーズ対応の商品開発や受発注システムの改善を進め、中国では新分野顧客とのパートナーシップを強化し、カタログ品と特注品の国内外生産体制を最適化、増収効果と原価率の改善が相乗して高成長する。

■ＧＣ示現でＰＢＲ０．８倍の割り負け修正を強め２０１９年高値も視界

　株価は、新型コロナウイルス感染症のパンデミック（世界的な大流行）による世界同時株安と同社の前期業績の再下方修正が重なって年初来安値２９４円まで売られ、中国・武漢市の都市封鎖（ロックダウン）が解除され中国の生産活動が徐々に正常化したことで底上げし、今期業績のＶ字回復予想で４７６円の戻り高値まで６割高した。この間、２５日線と７５日線が交錯するＧＣを示現して上昇トレンド転換を強く示唆した。ＰＥＲは１５倍台だが、ＰＢＲは０．８２倍と割り負け顕著となっており、まず年初来高値５２８円を奪回し、２０１９年１１月高値６１２円を通過点に２０１９年４月高値７０９円へキャッチアップしよう。（本紙編集長・浅妻昭治）